我們正處於一個泡沫中，最具拋物線的階段即將來臨。真正的煙火將在明年上演，但在這個第四季度，我們將先行品嚐。 這個泡沫是由兩個敘事推動的：貶值和AI。這些故事特別強大的地方在於它們是基於恐懼，而非希望。你需要購買黃金/BTC，以避免你的淨資產被貶值，而你需要有AI的曝光，以抵消未來勞動市場價值的損失。正如我們所知，恐懼比希望甚至貪婪更能驅動行為。這些敘事在投資階層中是眾所周知的，但尚未在整個社會中普遍流行。我相信我們會達到那個地步。 還有很多投資資本尚未反映這些觀點，特別是官僚的實際資金，如養老金和捐贈基金在貶值交易上反應緩慢。 特朗普政府以順周期的方式轉變，強烈依賴泡沫，並準備在中期選舉前加速推進。 1. 特朗普美聯儲劫持：行動渠道很簡單，降息，然後進行收益率曲線控制，以抵消債券市場的影響並刺激住房市場。這是一個重大的催化劑。他能夠實現這一點的機制很複雜，我已經承諾會發表詳細的帖子。最有可能的是，這不會在明年五月之前發生，並將成為最後一波最具拋物線上升的驅動力。 2. 國庫券轉變：通過將美國政府的債務發行轉向國庫券，這有助於長期債券收益率下降，這是一種刺激措施，因為它將資本推向風險更高的資產。國庫券的持有期限較短，風險低於長期債券，因此吸收的風險偏好較少。 3. GSE資產負債表：解鎖GSE以槓桿化並購買抵押貸款債券，降低抵押貸款與國債之間的利差，並通過更多的購買和再融資來刺激經濟。特朗普作為一個房地產商，對該經濟部門非常敏感，想要讓它運行起來。 4. 刺激支票：這無需多說，直接的賭博資金被空投到每個美國人的銀行賬戶中。這將作為未來預算調解法案的一部分進行嘗試。特朗普將強烈希望在中期選舉前實現這一點，因為這滿足了大眾，但共和黨內的赤字/通脹鷹派將會反對。考慮到特朗普對黨的鐵腕控制，最終他可能會獲勝的機率不小。 經濟並不強勁，但仍在運行，受到AI資本支出的支持。綜合考慮，它對關稅逆風的吸收相當不錯。這無疑是一個雙速經濟，現實世界的企業和普通消費者表現不佳，但高端和資產擁有者卻在蓬勃發展。 這是一個你希望在接下來的12個月內保持長期的環境，但你應該在黃金、BTC和股票之間仔細調整投資組合的組成。正如我之前提到的，我的基本情況是BTC在第四季度表現強勁，然後在四年周期的辯論必須在市場上展開時出現急劇下滑，最後反彈讓懷疑者望塵莫及。這將是一段激動人心的時光，保持對大局的關注，保持樂觀但要腳踏實地。

忘記了一句關鍵的話，雙速經濟使其成為金髮女孩，因為經濟某些部分的真正弱點為持續的財政/貨幣刺激提供了理由，同時繼續使資產擁有者受益。成為資產擁有者，成為所有這一切的受益者。