Wir befinden uns in einer Blase, und das parabolischste Bein steht bevor. Die wahren Feuerwerke werden nächstes Jahr stattfinden, aber in diesem Q4 werden wir einen Vorgeschmack bekommen. Diese Blase wird von zwei Erzählungen befeuert: Abwertung und KI. Was an diesen Geschichten besonders wirkungsvoll ist, ist die Art und Weise, wie sie auf Angst und nicht auf Hoffnung basieren. Du MUSST Gold/BTC kaufen, um zu vermeiden, dass dein Nettovermögen abgewertet wird, und du MUSST KI-Engagement haben, um deinen zukünftigen Verlust an Arbeitsmarktwert auszugleichen. Wie wir alle wissen, ist Angst ein viel wirkungsvollerer Treiber für Verhalten als Hoffnung oder sogar Gier. Diese Erzählungen sind unter den Investoren gut bekannt, haben sich aber noch nicht in der breiten Gesellschaft verbreitet. Ich bin zuversichtlich, dass wir dorthin gelangen werden. Es gibt auch viel Investorenkapital, das diese Ansichten noch nicht widerspiegelt, insbesondere bürokratische echte Geldfonds wie Pensionskassen und Stiftungen, die beim Abwertungshandel langsam sind. Wir haben die Trump-Administration, die sich prozyklisch bewegt, stark in die Blase hineinlehnt und bereit ist, vor den Zwischenwahlen aufs Gas zu drücken. 1. Trump Fed Hijacking: Der Handlungsweg ist einfach, Zinssenkungen und dann Kontrolle der Zinsstrukturkurve, um die Auswirkungen auf den Anleihemarkt auszugleichen und den Wohnungsbau zu stimulieren. Ein gewaltiger Katalysator. Die Mechanik, wie er das umsetzen kann, ist komplex, und ich habe bereits versprochen, einen detaillierten Beitrag dazu zu schreiben. Höchstwahrscheinlich wird dies nicht vor Mai nächsten Jahres geschehen und wird der Treiber des letzten, parabolischsten Anstiegs sein. 2. Verschiebung der Schatzwechsel: Durch die Verschiebung der USG-Schuldenemission hin zu Wechseln helfen diese, die Renditen langfristiger Anleihen zu senken, eine Form von Stimulus, da sie Kapital in riskantere Vermögenswerte drängt. Schatzwechsel, die eine kürzere Laufzeit haben, sind eine weniger riskante Form von Vermögenswerten als langfristige Anleihen, sodass sie weniger Risikobereitschaft absorbieren. 3. GSE-Bilanz: GSEs freischalten, um sich zu hebeln und Hypothekenanleihen zu kaufen, wodurch die Hypothekenaufschläge über Staatsanleihen gesenkt werden und die Wirtschaft durch mehr Käufe und Refinanzierungen stimuliert wird. Trump, als Immobilienmann, ist sehr sensibel für diesen Sektor der Wirtschaft und möchte ihn ankurbeln. 4. Stimulus-Schecks: Es versteht sich von selbst, wie bullisch das ist, direktes Glücksspielgeld, das in jedes US-Bankkonto eingeworfen wird. Dies wird als Teil eines zukünftigen Haushaltsversöhnungsgesetzes versucht. Trump wird dies vor den Zwischenwahlen stark wollen, da es die Massen zufriedenstellt, aber Defizit-/Inflationsfalken auf der R-Seite werden sich dagegen wehren. Es gibt anständige Chancen, dass Trump letztendlich prevailen wird, angesichts seiner eisernen Kontrolle über die Partei. Die Wirtschaft ist nicht robust, aber sie läuft weiter, getragen von KI-Kapitalausgaben. Alles in allem hat sie die tariflichen Gegenwinde ziemlich gut absorbiert. Es ist definitiv eine Zwei-Geschwindigkeitswirtschaft, wobei die realen Unternehmen und der durchschnittliche Verbraucher nicht gut abschneiden, während die Oberklasse und Vermögensbesitzer florieren. Dies ist ein Umfeld, in dem du in den nächsten 12 Monaten langfristig bleiben möchtest, aber du solltest nachdenklich die Portfoliozusammensetzung zwischen Gold, BTC und Aktien ändern. Wie ich bereits erwähnt habe, ist mein Basisfall ein starkes Q4 für BTC, gefolgt von einem scharfen Rückgang, da der 4-Jahres-Zyklus-Debatte in den Märkten ausgetragen werden muss, und schließlich eine Erholung, die die Zweifler im Staub zurücklässt. Dies wird eine aufregende Zeit sein, behalte das große Ganze im Auge, bleibe bullisch, aber geerdet.

Einen wichtigen Satz vergessen: Die Zwei-Geschwindigkeitswirtschaft macht es zu einem Goldlöckchen, da die echten Schwächen in Teilen der Wirtschaft eine Rechtfertigung für anhaltende fiskalische/monetäre Anreize schaffen, während sie weiterhin den Vermögensbesitzern zugutekommt. Sei der Vermögensbesitzer, der Begünstigte von allem.