昨天美股 #AI 板块集体跳水，终于找到原因了！ 起因是The In­f­o­r­m­a­t­i­on昨天发布的一篇关于甲骨文的最新独家报道(建议看原文)。 几个核心要点： 1️⃣上季度出租英伟达 Bl­a­c­k­w­e­ll 芯片亏损近1 亿美元，出租英伟达芯片服务器营收约9 亿美元，毛利率仅14%。 2️⃣14% 的毛利率已计入数据中心人力、电力及部分设备折旧成本，而其他未明确的折旧费用还会进一步侵蚀7%的利润。该业务过去一年毛利率平均约16% ，且未来公司整体毛利率将从近年的70% 大幅下滑。 3️⃣前五大 AI 云客户贡献约80% 业务，近季度 3170 亿美元云协议几乎全来自 Op­e­n­AI。 整体来说，这篇报告揭露了，目前甲骨文业务的痛点：对少数客户过度依赖、数据中心多为租赁，成本控制能力弱，主要矛盾在于高营收预期与低利润率现实的失衡，也就是增收不增利，市场表示普遍担忧！