Igår dök den #AI sektorn på den amerikanska aktiemarknaden kollektivt och hittade äntligen anledningen! Anledningen till detta är den senaste exklusiva rapporten om Oracle som publicerades av The Information igår (rekommenderas att läsa originalartikeln). Några viktiga slutsatser: 1️⃣ Förra kvartalet förlorade uthyrningen av NVIDIA Blackwell-chips nästan 100 miljoner dollar, och intäkterna från att hyra NVIDIA-chipservrar var cirka 900 miljoner dollar, med en bruttovinstmarginal på endast 14%. 2️⃣ 14% bruttomarginal har inkluderats i avskrivningskostnaden för datacenterpersonal, el och viss utrustning, medan andra ospecificerade avskrivningskostnader kommer att ytterligare urholka 7% av vinsten. Bruttovinstmarginalen för denna verksamhet har i genomsnitt legat på cirka 16 % under det senaste året, och företagets totala bruttovinstmarginal kommer att minska kraftigt från 70 % de senaste åren. 3️⃣De fem bästa AI-molnkunderna bidrar med cirka 80 % av verksamheten, och nästan alla molnprotokoll på 317 miljarder dollar under det senaste kvartalet kommer från OpenAI. Sammantaget avslöjar denna rapport smärtpunkterna i Oracles nuvarande verksamhet: överdrivet beroende av ett litet antal kunder, mestadels hyrda datacenter, svag kostnadskontrollkapacitet, och huvudmotsägelsen ligger i obalansen mellan höga intäktsförväntningar och låga vinstmarginaler, det vill säga ökande intäkter men inte ökande vinster, och marknaden är allmänt orolig!