Kemarin, sektor #AI pasar saham AS menukik secara kolektif, dan akhirnya menemukan alasannya! Alasannya adalah laporan eksklusif terbaru tentang Oracle yang diterbitkan oleh The Information kemarin (disarankan untuk membaca artikel aslinya). Beberapa poin penting: 1️⃣ Kuartal lalu, sewa chip NVIDIA Blackwell kehilangan hampir $100 juta, dan pendapatan penyewaan server chip NVIDIA adalah sekitar $900 juta, dengan margin laba kotor hanya 14%. 2️⃣ 14% margin kotor telah dimasukkan dalam biaya penyusutan tenaga kerja pusat data, listrik, dan beberapa peralatan, sementara biaya penyusutan lainnya yang tidak ditentukan akan semakin mengikis 7% dari keuntungan. Margin laba kotor bisnis ini rata-rata sekitar 16% dalam setahun terakhir, dan margin laba kotor perusahaan secara keseluruhan akan menurun tajam dari 70% dalam beberapa tahun terakhir. 3️⃣Lima pelanggan cloud AI teratas berkontribusi sekitar 80% dari bisnis, dan hampir semua protokol cloud senilai $317 miliar pada kuartal terakhir berasal dari OpenAI. Secara keseluruhan, laporan ini mengungkapkan poin nyeri bisnis Oracle saat ini: ketergantungan yang berlebihan pada sejumlah kecil pelanggan, sebagian besar pusat data yang disewakan, kemampuan pengendalian biaya yang lemah, dan kontradiksi utama terletak pada ketidakseimbangan antara ekspektasi pendapatan yang tinggi dan margin keuntungan yang rendah, yaitu meningkatkan pendapatan tetapi tidak meningkatkan keuntungan, dan pasar umumnya prihatin!