我刚刚在 @kiyotaka_ai 上发布了我最复杂的指标。 这个指标旨在为您提供市场定位和情绪的全面概述，并由多个衍生指标构成。 我认为将所有组件整理成一个简短的线程会很有帮助，这样您就能更好地理解它是如何工作的。 这些组件中的每一个都被转换为一个30条窗口的z-score，以产生一个聚合的情绪测量。

未平仓合约 未平仓合约量化了特定市场中未平仓合约的总数，代表尚未关闭的头寸。 未平仓合约的计算公式为： 未平仓合约 = (净多头未平仓头寸 + 净空头未平仓头寸) / 2 从本质上讲，未平仓合约提供了市场方向性头寸的洞察。 对于比特币（以及加密货币整体），我们在多头方面严重倾斜；因此，未平仓合约的上升通常与新多头进入市场相关，而大规模的未平仓合约清算往往发生在这些多头被强制平仓时的下行阶段。

资金费率 资金费率是加密货币中一种独特的机制，鼓励交易者同时开设多头和空头头寸。这有助于保持永续掉期合约的价值与其现货市场价格保持一致。 - 正资金：如果永续掉期的交易价格高于现货价格，资金费率为正。在这种情况下，持有多头头寸的交易者向持有空头头寸的交易者支付费用。 - 负资金：相反，如果永续掉期的交易价格低于现货价格，资金费率为负。在这里，持有空头头寸的交易者向持有多头头寸的交易者支付费用。 虽然正资金或负资金并不自动表示均值回归，但相对极端的情况在过去已被证明能够指示转折点。

风险反转偏斜 风险反转偏斜是通过从相同 delta 的看涨期权的隐含波动率中减去看跌期权的隐含波动率来计算的，在这种情况下，使用的是 25-delta 的 1 个月期限。 25 delta 代表波动率偏斜的中点，位于平值（50 delta）和远离平值（0 delta）期权之间，提供了对边际需求的洞察。

期限结构 期限结构组件衡量短期和长期隐含波动率之间的相对定位。它比较1周和3个月隐含波动率的z分数，显示近期期权定价如何偏离长期波动率。 正值表明短期波动率相对于长期波动率处于高位（正向市场），而负值则表明相反（反向市场）。 顺便说一下，我在Kiyotaka中使用了@backquant的期限结构指标来进行逻辑分析，确保查看他的一些内容，因为真的很不错。

如何使用该指标 该指标将多个关键市场指标聚合成一个综合信号。 当数值高于零时，通常反映出以下情况： 较高的未平仓合约 更高的资金费率 看涨主导的偏斜 期限结构中的正向市场 当数值低于零时，通常表示： 较低的未平仓合约 抑制的资金费率 看跌主导的偏斜 期限结构中的逆向市场 每个组成部分对得分的贡献是相等的，因此并不需要所有因素同时对齐。 低于-2的读数通常与市场压力时期相吻合，而高于2的读数则表明乐观情绪上升，超过5的读数可能预示着极度的狂热。

无论如何，这差不多就是了，我可能会在未来发布更多这样的内容，所以我想开个帖子来说明这到底意味着什么，以便我可以引用它。 正如我提到的，这个指标在@kiyotaka_ai的社区标签下是免费的，所以你可以自己去使用。 它只适用于BTC。 我会很快做ETH和整体山寨币版本。