Сейчас действительно оценка слишком дешевая, чтобы к ней прикасаться, это совершенно не похоже на то, что было раньше, раньше действительно можно было найти сокровища, а сейчас, если только наклониться, то везде одни проблемы. Тех независимых разработчиков, которые страдали от маниакальной чистоты и не хотели брать деньги от венчурных капиталистов, а только хотели строить сообщество, больше нет. Теперь проекты, которые хотят продать вам дешево, с большой вероятностью действительно не стоят ничего.

Аукцион zama скоро начнется, сейчас предварительная оценка составляет примерно 600-700 миллионов долларов США, вероятность открытия выше 600 миллионов долларов США после начала торгов составляет около 50%. Судя по движению на рынке/скрытым вероятностям, ожидания рынка ослабевают, если цена упадет еще ниже, я думаю, это будет достаточно дешево. С логической точки зрения, zama отличается от традиционных проектов по обеспечению конфиденциальности. Если сравнить с zec и torn, zec можно рассматривать как уровень L1 с конфиденциальностью, а torn — как инструмент для конфиденциальных переводов. Самое прямое отличие zama заключается в том, что он добавляет "конфиденциальные возможности" к существующим приложениям на публичных блокчейнах, сохраняя при этом возможность комбинирования, например, выбор конфиденциальности для переводов, баланса, условий расчета, параметров стратегии и т.д. (конечно, здесь есть определенные ограничения по возможностям), и не нужно переходить на новую цепочку для одной конфиденциальной транзакции. Долгосрочная история, стоящая за этим, заключается в обновлении базовых возможностей всей системы публичных блокчейнов.

Активные кредиты являются одним из лучших показателей для оценки кредитного протокола, а не TVL. На этом уровне Aave по-прежнему значительно опережает конкурентов, занимая более 60% рынка. Вскоре президент кредитного протокола WLFI Markets начнет продвижение, и стоит внимательно наблюдать, сможет ли он составить конкуренцию Aave по масштабам. Если не удастся изменить существующую структуру кредитного рынка, это только укрепит защитный барьер Aave. Я считаю, что у WLFI Markets есть преимущества на рынке институционального спроса. Aave ранее четко указал на текущее состояние рынка, когда определял стратегию на 2026 год: объем средств на DeFi-цепочке уже очень фиксирован и насыщен. Таким образом, рост Aave также будет зависеть от RWA/институционального спроса, и в этой области WLFI Markets, похоже, имеет определенные преимущества в каналах. Все зависит от того, как команда проекта это видит; если они попытаются конкурировать на рынке цепочки, это не будет разумным выбором.