Agora realmente as avaliações estão tão baratas que não se pode tocar, isso é completamente diferente do que antes, antes realmente se podia encontrar tesouros, agora, se você se inclinar, só encontra merda. Aqueles desenvolvedores independentes com obsessão por perfeição técnica e mental, que não queriam pegar dinheiro de VC e só queriam construir comunidades, já não existem. Agora, os projetos que querem vender barato para você, provavelmente não valem nada.

A leilão do zama está prestes a começar, e a avaliação pré-mercado está em torno de 600 milhões a 700 milhões de dólares. A probabilidade de abrir acima de 600 milhões de dólares após a abertura do mercado é de cerca de 50%. Com base na tendência do mercado e na probabilidade implícita, as expectativas do mercado estão enfraquecendo. Se cair mais, eu acho que já estará barato o suficiente. O zama, logicamente, é diferente dos projetos tradicionais de privacidade. Se compararmos com o zec e o torn, o zec pode ser entendido como uma L1 com privacidade, enquanto o torn é uma ferramenta de transferência privada. A diferença mais direta do zama é que ele adiciona "capacidade de privacidade" às aplicações existentes em blockchains públicas, mantendo a combinabilidade, como transferências, saldos, condições de liquidação, parâmetros de estratégia, etc., permitindo privacidade seletiva (claro que existem certos limites de capacidade). Além disso, não é necessário transferir para uma nova blockchain para realizar uma transação privada; a narrativa de longo prazo por trás disso é a atualização da capacidade subjacente de todo o sistema de blockchain.

Os Empréstimos Ativos são um dos melhores indicadores para medir um protocolo de empréstimo, em vez do TVL. Neste aspecto, a Aave ainda está muito à frente, com mais de 60% do total do mercado. O protocolo de empréstimo WLFI Markets está prestes a ser lançado, e será muito interessante observar se ele conseguirá desafiar a Aave em termos de escala. Se não conseguir mudar o atual panorama do mercado de empréstimos, isso reforçará ainda mais a proteção que a Aave possui. Acredito que o mercado onde o WLFI Markets tem vantagem ainda está na demanda institucional. A Aave, ao definir sua estratégia para 2026, também destacou claramente a situação atual do mercado: os fundos disponíveis na cadeia DeFi já estão muito fixos e saturados. Portanto, o crescimento da Aave também dependerá da demanda por RWA/institucional, e neste campo, o WLFI Markets parece ter uma certa vantagem em canais. Resta saber como a equipe do projeto pensa, pois competir no mercado da cadeia não é uma escolha sábia.