Пересмотр ВВП за вчерашний день подтверждает нашу точку зрения о том, что совокупная экономика остается устойчивой, так как впечатляющий рост потребления показал, что реальный ВВП во втором квартале увеличился самым быстрым темпом за почти два года. В частности, частные внутренние конечные покупки (PDFP), которые, по словам председателя Пауэлла, являются "узким, но лучшим сигналом для будущего", были пересмотрены вверх почти на целый процент.

Тем не менее, мы отметили, что агрегированные данные о потреблении предлагают ограниченное понимание финансовой реальности большинства американских домохозяйств. Более пристальный взгляд показывает, что 10% самых высокооплачиваемых работников тратят больше, чем нижние 40% вместе взятые. Таким образом, хотя мы продолжаем ожидать, что агрегированный рост экономики США останется сильным, поддерживаемый высокодоходными потребителями и инвестициями, мы также считаем, что большая часть населения и крупные сектора экономики испытывают трудности из-за ограничительных ставок сегодня.

Текущая среда с высокими процентными ставками продолжает непропорционально нагружать людей с низким доходом, парализуя при этом рынок жилья. Мы можем увидеть это напряжение в недавних данных о расходах, так как потребление низкооплачиваемых слоев населения отрицательное в годовом исчислении, в то время как потребление высокодоходных групп составляет почти +5% в годовом исчислении. Дополнительные снижения ставок Федеральной резервной системой не просто оправданы — они необходимы для восстановления баланса и широкой экономической устойчивости.