La revisión del PIB de ayer reafirma nuestra opinión de que la economía agregada sigue siendo sólida, ya que una impresionante revisión al alza del consumo mostró que el PIB real del 2T se expandió al ritmo más rápido en casi dos años. En particular, las compras finales nacionales privadas (PDFP), que el presidente Powell declaró que eran una "señal más estrecha pero mejor para el futuro", se revisaron al alza en casi un punto porcentual.

Sin embargo, hemos señalado que las cifras de consumo agregadas ofrecen una visión limitada de la realidad financiera de la mayoría de los hogares estadounidenses. Una mirada más cercana revela que el 10% superior de los asalariados gasta más que el 40% inferior combinado. Por lo tanto, si bien seguimos esperando que la trayectoria de crecimiento agregado de EE. UU. siga siendo sólida, impulsada por los consumidores de alto nivel y la inversión, también creemos que gran parte de la población y grandes sectores de la economía están luchando debido a las tasas restrictivas en la actualidad.

El entorno actual de altas tasas continúa cargando de manera desproporcionada a las personas de bajos ingresos y, al mismo tiempo, paraliza el mercado de la vivienda. Podemos ver este estrés en los datos de gasto recientes, ya que el consumo de bajos ingresos es negativo interanual, en comparación con el consumo de altos ingresos que se sitúa en casi +5% interanual. Los nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal no solo están justificados, sino que son esenciales para restaurar el equilibrio y la resiliencia económica de base amplia.