昨天的GDP修订重申了我们对整体经济依然强劲的看法，因为消费的显著上调显示出第二季度实际GDP以近两年来最快的速度增长。特别是，鲍威尔主席表示的私人国内最终消费（PDFP），被修订上调了近一个百分点，这被认为是“更狭窄但更好的未来信号”。

然而，我们指出，整体消费数据对大多数美国家庭的财务现实提供的洞察有限。更仔细地观察会发现，收入最高的10%的人花费超过底部40%的人加起来的总和。因此，尽管我们继续预计美国的整体增长轨迹将保持强劲，受到高端消费者和投资的支持，但我们也相信，人口的很大一部分和经济中的大部分行业由于当前的限制性利率而面临困境。

当前的高利率环境继续对低收入者造成不成比例的负担，同时使住房市场陷入瘫痪。我们可以在最近的消费数据中看到这种压力，低收入消费同比为负，而高收入消费同比接近 +5%。美联储进一步降息不仅是必要的——而且对于恢复平衡和广泛的经济韧性至关重要。