Včerejší revize HDP potvrzuje náš názor, že agregátní ekonomika zůstává silná, protože působivá revize spotřeby směrem nahoru ukázala, že reálný HDP ve 2. čtvrtletí rostl nejrychlejším tempem za téměř dva roky. Zejména soukromé domácí konečné nákupy (PDFP), které předseda Powell označil za "užší, ale lepší signál pro budoucnost", byly revidovány nahoru téměř o celé procento.

Poukázali jsme však na to, že údaje o celkové spotřebě nabízejí omezený vhled do finanční reality většiny amerických domácností. Bližší pohled odhalí, že 10 % lidí s nejvyššími příjmy utrácí více než spodních 40 % dohromady. Takže i když nadále očekáváme, že celková růstová trajektorie USA zůstane silná, podpořená špičkovými spotřebiteli a investicemi, domníváme se také, že velká část populace a velké sektory v ekonomice se dnes potýkají s restriktivními sazbami.

Současné prostředí vysokých sazeb nadále neúměrně zatěžuje osoby s nižšími příjmy a současně paralyzuje trh s bydlením. Tento stres můžeme vidět v nedávných údajích o výdajích, protože spotřeba s nízkými příjmy je meziročně záporná ve srovnání se spotřebou vysokých příjmů, která se meziročně pohybuje téměř +5 %. Další snížení sazeb ze strany Federálního rezervního systému není jen oprávněné – je nezbytné pro obnovení rovnováhy a široce založené ekonomické odolnosti.