昨天的GDP修正重申了我們的觀點，即整體經濟仍然強勁，因為消費的顯著上調顯示第二季度實際GDP以近兩年來最快的速度增長。特別是，鮑威爾主席表示的私人國內最終消費（PDFP）被上調了近一個百分點，這被認為是“對未來的更好信號”。

然而，我們指出，總體消費數據對大多數美國家庭的財務現實提供的見解有限。仔細觀察會發現，收入最高的10%的人花費超過底部40%的人總和。因此，儘管我們繼續預期美國的總體增長軌跡將保持強勁，受到高端消費者和投資的支持，但我們也相信，人口中的大部分和經濟中的大部分行業因當前的限制性利率而面臨困難。

當前的高利率環境繼續對低收入者造成不成比例的負擔，同時使住房市場陷入癱瘓。我們可以在最近的消費數據中看到這種壓力，因為低收入的消費同比為負，而高收入的消費同比增長接近 +5%。美國聯邦儲備系統進一步降息不僅是必要的——而且對於恢復平衡和廣泛的經濟韌性至關重要。