Gårsdagens BNP-revisjon bekrefter vårt syn på at den samlede økonomien fortsatt er robust, ettersom en imponerende oppjustering av forbruket viste at Q2 Real BNP vokste i det raskeste tempoet på nesten to år. Spesielt ble private innenlandske sluttkjøp (PDFP), som styreleder Powell uttalte var et «smalere, men bedre signal for fremtiden», revidert opp med nesten en hel prosent.

Vi har imidlertid påpekt at de samlede forbrukstallene gir begrenset innsikt i den økonomiske virkeligheten til de fleste amerikanske husholdninger. En nærmere titt avslører at de øverste 10 % av inntektene bruker mer enn de nederste 40 % til sammen. Så mens vi fortsetter å forvente at den samlede amerikanske vekstbanen vil forbli sterk, støttet av avanserte forbrukere og investeringer, tror vi også at store deler av befolkningen og store sektorer i økonomien sliter på grunn av restriktive renter i dag.

Det nåværende høyrentemiljøet fortsetter å belaste lavinntektstakere uforholdsmessig samtidig som det lammer boligmarkedet. Vi kan se dette stresset i nyere utgiftsdata, ettersom lavinntektsforbruket er negativt på årsbasis, sammenlignet med høyinntektsforbruk som ligger på nesten +5 % på årsbasis. Ytterligere rentekutt fra Federal Reserve er ikke bare berettiget – de er avgjørende for å gjenopprette balanse og bredt basert økonomisk motstandskraft.