Sự điều chỉnh GDP của ngày hôm qua khẳng định quan điểm của chúng tôi rằng nền kinh tế tổng thể vẫn vững mạnh, khi một sự điều chỉnh tăng ấn tượng trong tiêu dùng cho thấy GDP thực tế Q2 đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong gần hai năm. Đặc biệt, chi tiêu cuối cùng trong nước tư nhân (PDFP), mà Chủ tịch Powell cho rằng là "một tín hiệu hẹp hơn nhưng tốt hơn cho tương lai" đã được điều chỉnh tăng gần một phần trăm.

Tuy nhiên, chúng tôi đã chỉ ra rằng các số liệu tiêu thụ tổng hợp cung cấp cái nhìn hạn chế về thực tế tài chính của hầu hết các hộ gia đình Mỹ. Một cái nhìn kỹ lưỡng hơn cho thấy rằng 10% người kiếm được nhiều nhất chi tiêu nhiều hơn tổng cộng 40% người kiếm được ít nhất. Vì vậy, trong khi chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng quỹ đạo tăng trưởng tổng hợp của Mỹ sẽ vẫn mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi người tiêu dùng cao cấp và đầu tư, chúng tôi cũng tin rằng một phần lớn dân số và nhiều lĩnh vực lớn trong nền kinh tế đang gặp khó khăn do lãi suất hạn chế hiện nay.

Môi trường lãi suất cao hiện tại tiếp tục gây gánh nặng không tương xứng cho những người có thu nhập thấp trong khi đồng thời làm tê liệt thị trường nhà ở. Chúng ta có thể thấy áp lực này trong dữ liệu chi tiêu gần đây, khi tiêu dùng của người có thu nhập thấp giảm so với năm trước, trong khi tiêu dùng của người có thu nhập cao tăng gần +5% so với năm trước. Việc cắt giảm lãi suất thêm từ Cục Dự trữ Liên bang không chỉ là cần thiết—mà còn là điều thiết yếu để khôi phục sự cân bằng và khả năng phục hồi kinh tế rộng rãi.