La révision du PIB d'hier confirme notre avis selon lequel l'économie globale reste robuste, car une impressionnante révision à la hausse de la consommation a montré que le PIB réel du T2 a augmenté à son rythme le plus rapide depuis près de deux ans. En particulier, les achats finaux domestiques privés (PDFP), que le président Powell a déclaré être un "signal plus étroit mais meilleur pour l'avenir", ont été révisés à la hausse de presque un point de pourcentage.

Cependant, nous avons souligné que les chiffres de consommation agrégés offrent peu d'informations sur la réalité financière de la plupart des ménages américains. Un examen plus approfondi révèle que les 10 % des plus gros revenus dépensent plus que les 40 % les plus bas combinés. Ainsi, bien que nous continuions à nous attendre à ce que la trajectoire de croissance agrégée des États-Unis reste forte, soutenue par les consommateurs haut de gamme et les investissements, nous croyons également que de larges parties de la population et de grands secteurs de l'économie rencontrent des difficultés en raison des taux restrictifs actuels.

L'environnement actuel de taux élevés continue de peser de manière disproportionnée sur les travailleurs à faible revenu tout en paralysant simultanément le marché immobilier. Nous pouvons voir ce stress dans les données de consommation récentes, car la consommation des ménages à faible revenu est négative d'une année sur l'autre, tandis que la consommation des ménages à revenu élevé augmente de près de +5 % d'une année sur l'autre. D'autres baisses de taux par la Réserve fédérale ne sont pas seulement justifiées, elles sont essentielles pour rétablir l'équilibre et la résilience économique à large échelle.