Вчорашній перегляд ВВП ще раз підтверджує нашу думку про те, що сукупна економіка залишається стійкою, оскільки вражаючий перегляд споживання у бік підвищення показав, що реальний ВВП у другому кварталі зростав найшвидшими темпами майже за два роки. Зокрема, приватні внутрішні кінцеві закупівлі (PDFP), які, за словами голови Пауелла, є «вужчим, але кращим сигналом на майбутнє», були переглянуті майже на повний відсоток.

Однак ми зазначили, що сукупні дані про споживання дають обмежене уявлення про фінансову реальність більшості американських домогосподарств. Якщо придивитися уважніше, то можна побачити, що 10% найбагатших витрачають більше, ніж 40% найнижчих верств узятих. Таким чином, хоча ми продовжуємо очікувати, що сукупна траєкторія зростання в США залишиться сильною, чому сприятимуть висококласні споживачі та інвестиції, ми також вважаємо, що значна частина населення та великі сектори економіки сьогодні зазнають труднощів через обмежувальні ставки.

Нинішнє середовище з високими ставками продовжує непропорційно обтяжувати людей з низькими доходами, водночас паралізуючи ринок житла. Ми бачимо цей стрес у нещодавніх даних про витрати, оскільки споживання з низьким рівнем доходу є негативним порівняно з високим рівнем доходу, яке становить майже +5% у річному обчисленні. Подальше зниження ставок Федеральною резервною системою не просто виправдане — воно має важливе значення для відновлення балансу та економічної стійкості на широкій основі.