Wczorajsza rewizja PKB potwierdza nasze zdanie, że gospodarka w całości pozostaje silna, ponieważ imponująca rewizja w zakresie konsumpcji pokazała, że rzeczywisty PKB w Q2 wzrósł w najszybszym tempie od niemal dwóch lat. Szczególnie, prywatne krajowe wydatki końcowe (PDFP), które przewodniczący Powell określił jako „węższy, ale lepszy sygnał na przyszłość”, zostały zrewidowane w górę o prawie pełny procent.

Jednakże zauważyliśmy, że zbiorcze dane dotyczące konsumpcji oferują ograniczony wgląd w rzeczywistość finansową większości amerykańskich gospodarstw domowych. Bliższe spojrzenie ujawnia, że najwyższe 10% zarabiających wydaje więcej niż dolne 40% razem wzięte. Dlatego, podczas gdy nadal oczekujemy, że zbiorcza trajektoria wzrostu w USA pozostanie silna, wspierana przez zamożnych konsumentów i inwestycje, wierzymy również, że duże części populacji i duże sektory w gospodarce zmagają się z trudnościami z powodu restrykcyjnych stóp procentowych dzisiaj.

Obecne środowisko wysokich stóp procentowych nadal w sposób nieproporcjonalny obciąża osoby o niskich dochodach, jednocześnie paraliżując rynek nieruchomości. Możemy dostrzec ten stres w ostatnich danych dotyczących wydatków, ponieważ konsumpcja osób o niskich dochodach jest ujemna w porównaniu do konsumpcji osób o wysokich dochodach, która wynosi prawie +5% rok do roku. Dalsze obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną są nie tylko uzasadnione — są niezbędne do przywrócenia równowagi i szerokiej odporności gospodarczej.