Mi stupisce che le persone continuino a confrontare il Q4 2025 con il Q4 2021. Il rally rialzista del 2021 è stato alimentato da controlli stimolo e da un tasso di interesse zero. Pura esuberanza e isteria con persone che pagavano milioni per un JPEG. Al contrario, il 2025 è stato caratterizzato da una consolidazione in Bitcoin e nelle criptovalute al di fuori dell'AI. Nel Q4 2021, la Fed era in ritardo rispetto all'inflazione, ha avviato il ciclo di aumento dei tassi più veloce degli ultimi decenni e ha innescato il peggior crollo obbligazionario dell'era moderna. Nel 2025, l'economia mostra segni di riaccelerazione, la spesa BBB sta arrivando e la Fed si sta preparando a tagliare. Non c'è nulla che somigli alla mania di Bitcoin del 2021. All'epoca, il "crypto" era infestato da frodi, contagio e affrontava il Chokepoint 2.0. FTX, Luna e i crolli correlati hanno creato un rischio idiosincratico sistemico. Oggi non esiste nulla di comparabile. Le società Bitcoin Treasuries non portano quel tipo di rischio. Se insisti che "questa volta non è diverso", stai semplicemente ignorando i fatti.

.@dotkrueger @tomyoungjr