Me desconcierta que la gente siga comparando el cuarto trimestre de 2025 con el cuarto trimestre de 2021. La carrera alcista de 2021 fue impulsada por cheques de alto nivel de azúcar y ZIRP. Pura exuberancia e histeria con personas que pagan millones por JPEG. Por el contrario, 2025 ha estado marcado por la consolidación de Bitcoin y las criptomonedas fuera de la IA. En el cuarto trimestre de 2021, la Fed estaba por detrás de la curva de la inflación, lanzó el ciclo de subidas más rápido en décadas y provocó la peor caída de bonos de la era moderna. En 2025, la economía muestra signos de reaceleración, el gasto BBB está llegando y la Fed se está preparando para recortar. No hay nada que se parezca a la manía de Bitcoin de 2021. En ese entonces, "cripto" estaba plagado de fraude, contagio y manejo de Chokepoint 2.0. FTX, Luna y las explosiones relacionadas crearon un riesgo idiosincrásico sistémico. Hoy en día no existe nada comparable. Las empresas del Tesoro de Bitcoin no conllevan ese tipo de riesgo. Si insistes en que "esta vez no es diferente", simplemente estás ignorando los hechos.

.@dotkrueger @tomyoungjr