Me sorprende que la gente siga comparando el cuarto trimestre de 2025 con el cuarto trimestre de 2021. El rally alcista de 2021 fue impulsado por cheques de estímulo y una política de tasas de interés cero. Pura exuberancia e histeria, con personas pagando millones por un JPEG. En contraste, 2025 ha estado marcado por la consolidación en Bitcoin y las criptomonedas fuera de la IA. En el cuarto trimestre de 2021, la Reserva Federal estaba rezagada en cuanto a la inflación, lanzó el ciclo de aumentos más rápido en décadas y provocó la peor caída de bonos de la era moderna. En 2025, la economía muestra signos de reaceleración, se avecina el gasto BBB y la Reserva Federal se está preparando para recortar. No hay nada que se asemeje a la locura de Bitcoin de 2021. En ese entonces, "cripto" estaba plagado de fraudes, contagios y lidiando con Chokepoint 2.0. FTX, Luna y explosiones relacionadas crearon un riesgo idiosincrático sistémico. No existe nada comparable hoy en día. Las empresas de tesorería de Bitcoin no llevan ese tipo de riesgo. Si insistes en que "esta vez no es diferente", simplemente estás ignorando los hechos.

.@dotkrueger @tomyoungjr