Es verwundert mich, dass die Leute weiterhin das vierte Quartal 2025 mit dem vierten Quartal 2021 vergleichen. Der Bullenmarkt von 2021 wurde durch die zuckerhaltigen Stimulus-Schecks und ZIRP angeheizt. Pure Exuberanz und Hysterie, bei der Menschen Millionen für JPEGs zahlten. Im Gegensatz dazu ist 2025 von Konsolidierung in Bitcoin und Krypto außerhalb von AI geprägt. Im vierten Quartal 2021 war die Fed bei der Inflation hinterher, startete den schnellsten Zinserhöhungszyklus seit Jahrzehnten und löste den schlimmsten Anleihenrückgang der modernen Ära aus. Im Jahr 2025 zeigt die Wirtschaft Anzeichen einer Re-Beschleunigung, die BBB-Ausgaben stehen bevor, und die Fed bereitet sich auf Zinssenkungen vor. Es gibt nichts, was der Bitcoin-Manie von 2021 ähnelt. Damals war "Krypto" von Betrug, Ansteckung und dem Umgang mit Chokepoint 2.0 durchzogen. FTX, Luna und verwandte Zusammenbrüche schufen systemische idiosynkratische Risiken. Nichts Vergleichbares existiert heute. Bitcoin-Treasuries-Unternehmen tragen nicht dieses Risiko. Wenn Sie darauf bestehen, dass "diesmal nicht anders ist", ignorieren Sie einfach die Fakten.

.@dotkrueger @tomyoungjr