Saya telah fokus pada surplus perdagangan China yang luar biasa baru-baru ini. Tetapi Korea juga membukukan beberapa angka besar "Neraca perdagangan bulanan [September] berada di surplus $ 9,56 miliar ... terbesar sejak September 2018" 1/

Banyak dari ini "global" – permintaan chip yang kuat, dan harga minyak yang rendah adalah kombinasi yang baik untuk Korea. Tetapi angka-angkanya mulai menjadi besar - surplus transaksi berjalan hingga Agustus lebih dari $ 110 miliar, dan itu akan melonjak lebih tinggi dengan data September 2/

Dan kebijakan juga berperan. Korea memiliki kebijakan, misalnya, mengenakan pajak kepada pekerja saat ini melalui surplus pajak gaji untuk mendanai penumpukan aset asing melalui NPS. Arus keluar NPS sekarang berjalan di $10 miliar per kuartal. $40 miliar setahun 3/

Uang nyata dari waktu ke waktu - dan saya tidak berpikir arus keluar baru-baru ini dilindung nilai (meskipun saya mengakui bahwa saya belum memecahkan kacang kebijakan lindung nilai NPS, yang tidak terlalu jelas dari apa pun yang saya temukan - tetapi mungkin saya melewatkan sesuatu) 4/

Korea akan mengatakan, dengan benar, bahwa mereka telah melakukan intervensi melalui BoK di kedua sisi pasar – yang benar. Cadangan formal tidak melayang naik (tidak seperti portofolio NPS) ... 5/

Pada saat yang sama saya pikir adil untuk mengatakan bahwa Korea telah menahan pergeseran kemenangan ke tingkat yang sangat lemah (mirip dengan 08, dan 98) bahkan ketika surplus eksternal mereka telah meningkat ... 6/

Saya mengharapkan pemerintahan Trump untuk mengambil minat yang jauh lebih aktif dalam masalah valuta Asia daripada yang terjadi hingga saat ini – bagaimanapun juga mata uang Asia lemah ketika surplus Asia besar, dan ada bukti empiris yang baik yang menghubungkan pelemahan mata uang dengan surplus 7/

Sebaliknya, Administrasi telah mencari kesepakatan investasi yang menjadi berita utama – yang menurut saya adalah kesalahan. Jika kesepakatan tersebut memiliki substansi nyata (itu sendiri dapat diperdebatkan), mereka dapat menghasilkan angka utama dengan arus masuk keuangan yang besar ... 8/

Dan seperti yang telah disoroti oleh Al-Qur'an, angka-angka tersebut (jika nyata) akan menyiratkan penarikan cadangan yang besar (itu sendiri negatif mata uang) atau pelemahan mata uang yang berkelanjutan untuk menghasilkan surplus perdagangan / transaksi berjalan yang diperlukan untuk mendanai arus masuk ... 9/

Jadi, dengan sopan, saya tidak yakin pemerintah memiliki strategi yang koheren di sini selain mencari kemenangan utama – dan saya benar-benar terkejut bahwa mereka tidak lebih fokus pada masalah mata uang / mata uang Asia yang lemah. /ujung

@paulecavey orang Korea akan mengatakan itu semua karena penuaan tentu saja ... Tapi ada sedikit lagi yang terjadi IMO

@kevinziyizhao mengejar ketinggalan teknologi yang mengesankan sejak 2012 telah disertai bukan oleh mata uang yang lebih kuat tetapi oleh mata uang yang lebih lemah; Kombinasi itu mengarah pada surplus besar dan pola perdagangan yang tidak seimbang saat ini