لقد ركزت على الفائض التجاري الاستثنائي للصين مؤخرا. لكن كوريا تنشر أيضا بعض الأرقام الكبيرة وقال "بلغ الميزان التجاري الشهري فائضا قدره 9.56 مليار دولار ... الأكبر منذ سبتمبر 2018" 1/

الكثير من هذا "عالمي" - الطلب القوي على الرقائق ، وانخفاض أسعار النفط هو مزيج جيد لكوريا. لكن الأرقام بدأت في الارتفاع - كان فائض الحساب الجاري حتى أغسطس أكثر من 110 مليارات دولار ، وسوف يرتفع مع بيانات سبتمبر 2/

وتلعب السياسة دورا أيضا. ولدى كوريا سياسة تتمثل في فرض ضرائب على العمال الحاليين من خلال فائض ضريبة الرواتب لتمويل تراكم الأصول الأجنبية من خلال نظام الربح. تعمل تدفقات NPS الخارجة الآن بسعر 10 مليارات دولار في الربع الواحد. 40 مليار دولار في السنة 3/

أموال حقيقية بمرور الوقت - ولا أعتقد أن التدفق الخارجي الأخير قد تم التحوط منه (على الرغم من أنني أعترف بأنني لم أكسر صمولة سياسة التحوط NPS ، وهي ليست واضحة تماما من أي سياسة وجدتها - لكن ربما أفتقد شيئا) 4/

سيقول الكوريون ، بشكل صحيح ، إنهم تدخلوا عبر بنك كوريا على جانبي السوق - وهذا صحيح. الاحتياطيات الرسمية لا تنجرف (على عكس محفظة NPS) ... 5/

في الوقت نفسه ، أعتقد أنه من العدل أن نقول إن الكوريين قاوموا انجراف الفوز إلى مستويات ضعيفة للغاية (على غرار 08 و 98) حتى مع زيادة فائضهم الخارجي ... 6/

كنت أتوقع أن تهتم إدارة ترامب بقضايا العملات الأجنبية الآسيوية أكثر نشاطا مما كان عليه الحال حتى الآن - بعد كل شيء تكون العملات الآسيوية ضعيفة عندما يكون فائض آسيا كبيرا ، وهناك أدلة تجريبية جيدة تربط ضعف العملة بالفوائض 7/

بدلا من ذلك ، ذهبت الإدارة إلى عناوين كبيرة بحثا عن صفقات استثمارية - وهو ما أعتقد أنه خطأ. إذا كانت هذه الصفقات تحتوي على أي جوهر حقيقي (قابل للنقاش في حد ذاته) ، فيمكنها توليد الأرقام الرئيسية مع تدفقات مالية كبيرة ... 8/

وكما أوضح القرآن ، فإن هذه الأرقام (إذا كانت حقيقية) ستعني سحبا كبيرا للاحتياطيات (عملة سلبية في حد ذاتها) أو ضعف مستمر في العملة لتوليد فوائض التجارة / الحساب الجاري اللازمة لتمويل التدفقات الداخلة ... 9/

لذا، لتوضيح الأمور بأدب، لست مقتنعا بأن الإدارة لديها استراتيجية متماسكة هنا بخلاف السعي لتحقيق مكاسب رئيسية - وأنا مندهش حقا من أنهم لم يركزوا أكثر على قضايا العملة / العملات الآسيوية الضعيفة. /انتهاء

@paulecavey يقول الكوريون إن كل ذلك يرجع إلى الشيخوخة بالطبع ... ولكن هناك المزيد من الذهاب IMO

@kevinziyizhao اللحاق بالركب التكنولوجي المثير للإعجاب منذ عام 2012 لم يكن مصحوبا بعملة أقوى ولكن بعملة أضعف. ويؤدي هذا المزيج إلى فوائض كبيرة ونمط التجارة غير المتوازن الحالي