إذا قارنت بين عامي 2021 و2000، فهذا يعني أنه كان يجب أن يكون هناك حمام دم لرأس المال الاستثماري في 2023، مشابه لانهيار ~90٪ بحلول 2002. بدلا من ذلك، قلب OpenAI العالم رأسا على عقب وكان هناك تراجع أكثر تحفظا بنسبة ~50٪. حتى الأسطوانات التي تضررت بشدة لم ترغب في المخاطرة بفقدان الذكاء الاصطناعي. ونتيجة لذلك، شهدنا ثلاث سنوات من الركود التضخمي؛ تركيز رأس مال ضخم على عدد قليل من المديرين والشركات. لم تستمر تجربة "بنك رأس المخاطر" فحسب، بل استمتعت بمنافسة أضعف. اليوم، قد يكون المشرفون في النهاية يقتنعون بأن الذكاء الاصطناعي ليس كل ما وعد به، ومدى كون خطاب "الانطلاق السريع" في 2023 متقلبا. يسمح للمستثمرين بالمخطئين. يجب أن تكون كذلك، بانتظام. لكن هناك "خطأ"، وهناك "إثارة الخوف والحماس بشكل ساخر للحفاظ على شركتك على قيد الحياة"... ربما ليس من قبيل الصدفة، أظن أن سام ألتمان كان يدلي بتعليقات غامضة حول "تهديد الذكاء الفائق الوشيك" خلال جولته في الشرق الأوسط عام 2023، في الوقت الذي كان فيه رأس المال الأمريكيون يتوافدون هناك لجمع رأس المال. ... كل ذلك لتأجيل ما لا مفر منه. ادفع الأمر إلى أبعد قليلا. دورة تمويل أخرى. وقت أكثر للعثور على الشيء™ الكبير القادم. في عام 2023 كتبت "Deus Ex Machina"، عن الإيمان الديني الذكاء الاصطناعي بين المستثمرين الذين كانوا بحاجة إلى الخلاص. في عام 2024 كتبت "بنوك مغامرة"، عن بناء شركات كبيرة بما يكفي لتجاوز دورات السوق القاسية. في عام 2025 كتبت "مشكلة العمل المعرفي في رأس المال المغامر عن التشابه بين دورات السوق وحرائق الغابات". كلها تشير إلى حساب سيكون أكثر ألما لرأس المال الاستثماري من أي دورة "عادية". مرض بهذا العمق يحتاج إلى دواء مر.