2021年と2000年を比較すると、2023年にはベンチャーキャピタルにとって血みどろの惨劇が起きたはずで、2002年の~90%の崩壊に似ていると示唆されています。 しかし、OpenAIは世界をひっくり返し、より抑制された~50%の引き戻しが見られました。ひどく焼けたLPでさえ、AIを見逃すリスクを冒したくなかった。 その結果、3年間のスタグフレーションが続きました。資本が少数の経営者や企業に集中する。「ベンチャーバンク」実験は持続しただけでなく、競争も弱まりました。 今日、LPはAIだけが約束されたものではなく、2023年の「急速な離陸」レトリックの多くが分裂症的だったという考えに向き合い始めているかもしれません。 VCが間違っても構いません。彼らは定期的にそうでなければならない。しかし「間違っている」ことと、「冷酷に恐怖や誇大宣伝を煽って事務所を存続させること」は別です... おそらく偶然ではないと思いますが、サム・オルトマンが2023年の中東訪問中に「差し迫った超知性の脅威」について謎めいた発言をしていたのは、ちょうど米国のベンチャーキャピタルが資金調達に駆けつけていた時期に起こっています。 ...すべては避けられない運命を先延ばしにするためだった。問題をもう少し先に進めましょう。また別のファンドサイクルです。次の大物を見つけるための時間が増えた™。 2023年、私は「Deus Ex Machina」という本を書きました。これは救済を必要とするVCたちの間でAIへの宗教的信念についてです。 2024年には「ベンチャーバンク」という本を書きました。これは厳しい市場サイクルを乗り越えられるほど大きな企業を築くことについてです。 2025年には「ベンチャーキャピタルの『知識労働』問題」について、市場サイクルと山火事の類似点について執筆しました。 これらすべてが、ベンチャーキャピタルにとって「通常の」サイクルよりも苦しい清算が訪れることを示しています。これほど深い病気には苦い薬が必要だ。