值得记住的是，虽然在1990年代末期的市场高度集中在2000年代初迅速逆转，但在1950年代和1960年代，市场在许多年里仍然保持着高度集中，直到过高的估值最终造成了影响。这可能需要一些时间。

领头羊，Mag 7，继续以其收益领先，并且没有显示出估值过高的迹象。 从更广泛的角度来看Mag 7，并观察Nifty Fifty，我对50只最大股票的研究表明，我们远未达到20世纪90年代末和70年代初的估值极端。这对市场来说是个好消息。

对于股权投资者来说，最大的问题仍然是周期性（和结构性）牛市何时结束，以及在那一刻到来之前我们是否会看到类似泡沫的爆发。人工智能的繁荣会像25年前互联网繁荣那样变成泡沫吗？ 我没有答案，但我想象泡沫会导致那些引领潮流的公司和那些随波逐流的小公司都出现过高的估值。如果是这样，我预计我们会看到更多的首次公开募股（IPO），但到目前为止，这种情况并没有发生。 话虽如此，我们确实看到非盈利科技股的爆炸性动能。这可能是动物精神正在超越人工智能领军者的迹象。