Cần nhớ rằng trong khi sự tập trung nặng nề vào các công ty lớn vào cuối những năm 1990 đã nhanh chóng đảo ngược vào đầu những năm 2000, thì trong những năm 1950 và 1960, thị trường vẫn duy trì sự tập trung nặng nề trong nhiều năm trước khi các định giá quá mức cuối cùng đã gây ra hậu quả. Điều này có thể mất một thời gian.

Các nhà lãnh đạo của nhóm, Mag 7, tiếp tục dẫn đầu với thu nhập của họ và không có dấu hiệu nào cho thấy sự thổi phồng giá trị. Khi nhìn rộng hơn vào Mag 7 và xem xét Nifty Fifty, nghiên cứu của tôi về 50 cổ phiếu lớn nhất cho thấy chúng ta vẫn chưa đạt đến những cực đoan về định giá mà đã đạt được vào cuối những năm 1990 và đầu những năm 1970. Đó là tin tốt cho thị trường.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, câu hỏi lớn vẫn là khi nào thị trường tăng giá theo chu kỳ (và theo xu hướng) sẽ kết thúc, và liệu chúng ta có thấy một sự bùng nổ giống như bong bóng trước khi thời điểm đó đến. Liệu cơn sốt AI có biến thành một bong bóng, như đã xảy ra cách đây 25 năm với cơn sốt internet? Tôi không có câu trả lời, nhưng tôi tưởng tượng rằng một bong bóng sẽ tạo ra những định giá quá mức cho cả những công ty dẫn đầu và những công ty nhỏ hơn đi theo. Nếu vậy, tôi mong rằng chúng ta sẽ thấy nhiều đợt IPO hơn, điều này cho đến nay vẫn chưa xảy ra. Nói như vậy, chúng ta đang thấy động lực bùng nổ trong các cổ phiếu công nghệ không có lợi nhuận. Điều đó có thể là dấu hiệu cho thấy tinh thần đầu tư đang lan rộng ra ngoài các công ty dẫn đầu AI.