Perlu diingat bahwa sementara konsentrasi top-heavy selama akhir 1990-an dengan cepat dibalik pada awal 2000-an, selama 1950-an dan 1960-an pasar tetap top-heavy selama bertahun-tahun sebelum valuasi yang berlebihan akhirnya memakan korban. Ini bisa memakan waktu.

Para pemimpin paket, Mag 7, terus memimpin dengan pendapatan mereka dan tidak menunjukkan tanda-tanda kelebihan penilaian. Mengambil lensa yang lebih luas ke Mag 7 dan melihat Nifty Fifty, studi saya tentang 50 saham terbesar menunjukkan bahwa kita tidak mendekati penilaian ekstrem yang dicapai selama akhir 1990-an dan awal 1970-an.  Itu kabar baik untuk pasar.

Bagi investor ekuitas, pertanyaan besarnya tetap ketika pasar bullish siklus (dan sekuler) berakhir, dan apakah kita akan melihat ledakan seperti gelembung sebelum saat itu tiba. Akankah ledakan AI berubah menjadi gelembung, seperti yang terjadi 25 tahun yang lalu dengan ledakan internet? Saya tidak punya jawabannya, tetapi saya akan membayangkan bahwa gelembung akan menghasilkan penilaian yang berlebihan baik untuk perusahaan yang memimpin dan benih kecil yang ikut dalam perjalanan. Jika demikian, saya berharap kita akan melihat lebih banyak IPO, yang sejauh ini belum terjadi. Karena itu, kami melihat momentum eksplosif di saham teknologi yang tidak menguntungkan.  Itu mungkin pertanda bahwa roh hewan menyebar di luar para pemimpin AI.