Det er verdt å huske at mens den topptunge konsentrasjonen på slutten av 1990-tallet raskt ble snudd på begynnelsen av 2000-tallet, forble markedet i løpet av 1950- og 1960-tallet topptungt i mange år før overdreven verdsettelse endelig tok sin toll. Dette kan ta litt tid.

Lederne av flokken, Mag 7, fortsetter å lede med sine inntekter og viser ikke tegn til verdsettelsesoverskridelser. Ved å ta en bredere linse til Mag 7 og se på Nifty Fifty, viser min studie av de 50 største aksjene at vi ikke er i nærheten av verdsettelsesekstremene som ble nådd på slutten av 1990-tallet og begynnelsen av 1970-tallet.  Det er gode nyheter for markedet.

For aksjeinvestorer gjenstår det store spørsmålet når det sykliske (og sekulære) oksemarkedet tar slutt, og om vi vil se en boblelignende avblåsning før det øyeblikket kommer. Vil AI-boomen bli til en boble, slik det skjedde for 25 år siden med internettboomen? Jeg har ikke svaret, men jeg kan tenke meg at en boble vil gi overdrevne verdivurderinger for både selskapene som leder an og de små yngelene som er med på turen. I så fall forventer jeg at vi vil se en haug med flere børsnoteringer, noe som så langt ikke helt skjer. Når det er sagt, ser vi eksplosivt momentum i de ikke-lønnsomme teknologiaksjene.  Det kan være et tegn på at dyreånder sprer seg utover AI-lederne.