关于算法投资、认知偏见以及大型语言模型（LLMs）在风险投资世界中可能适合的位置的14篇论文，共计2750字。 简而言之——存在一个真正的风险，即LLMs在投资决策中被盲目使用，这要归因于在模拟环境中产生的误导性结果。 这只会加剧现有问题并导致更大的表现不佳。 这并不是说风险投资在自动化面前是安全的；更简单的算法已经提供了超额收益。但这些算法成功的原因更有趣： 事实证明，识别和管理我们的认知偏见是持续且显著超越机器的关键。 另一方面，我们与LLMs所创造的，是一种在科学客观性的幌子下，以规模化方式应用我们偏见的简单方法。 更多：

难以关闭基金吗？你并不孤单。 2025年被认为是过去三年中对早期GP来说最具挑战性的一年。 我进行了一项简短的调查，以了解早期风险投资的情况，共收集了48个基金的数据（主要是新兴市场，几乎全部在2.5亿美元以下）。 在调查结果中，LP配置的明显重新平衡，特别是对于锚定投资者和多阶段公司，LP活动总体上集中。 GP提供的评论也突出了几个主题，比如“GP作为品牌”和对共同投资机会日益增长的兴趣——但在小型/大型基金之间的变化上并没有真正的共识。 细分情况： 感谢所有回复的人，以及愿意分享可能对其他GP有帮助的数据——这是积极和共赢思维的一个良好例子。

如果你比较2021年和2000年，可以推测2023年风险投资应该会经历一场血洗，类似于2002年近90%的崩溃。 然而，OpenAI颠覆了世界，市场的回撤更为温和，约为50%。即使是遭受重创的有限合伙人（LP）也不想冒险错过AI。 因此，我们经历了三年的滞涨；大量资本集中在少数管理者和公司手中。"风险银行"的实验不仅持续下去，而且竞争也变得更弱。 今天，LP们可能开始意识到AI并没有如承诺的那样美好，以及2023年"快速起飞"的言论有多少是精神分裂的。 风险投资者可以犯错。他们必须定期犯错。但有一种是"错"，还有一种是"愤世嫉俗地制造恐惧和炒作以维持公司的生存"…… 我怀疑，这并非巧合，萨姆·阿尔特曼在2023年中东之行中对"即将到来的超级智能威胁"发表了含糊的评论，正好在美国风险投资者急忙前往那里筹集资金的时候。 ……这一切都是为了推迟不可避免的事情。再拖延一段时间。再一个基金周期。更多时间去寻找下一个大事件™。 在2023年，我写了《机器之神》，讲述了风险投资者对AI的宗教信仰，他们需要救赎。 在2024年，我写了《风险银行》，讲述了建立足够大的公司以应对严酷市场周期。 在2025年，我写了《风险投资的‘知识工作’问题》，探讨市场周期与野火之间的平行关系。 所有这些都指向一个将对风险投资造成比任何"正常"周期更痛苦的清算。这种深层次的病痛需要一些苦涩的药方。