A inflação do PCE núcleo está bem acima da meta pelo 5º mês consecutivo. Mas, a situação é menos preocupante do que parece (pelo menos para o Fed), mas alguns claramente são tarifas transitórias e itens imputados. Taxas anuais: 1 mês: 2,8% 3 meses: 2,9% 6 meses: 2,5% 12 meses: 2,9%

Aqui estão todos os números da inflação.

E aqui está o PCE central baseado no mercado, que foi contido nos últimos dois meses. Uma diferença: o PCE geral inclui taxas de gestão de portfólio imputadas. Elas aumentaram a uma taxa anual de 26% em agosto (taxa de 14% no acumulado do ano) devido ao aumento do mercado de ações. Estas não aparecem no PCE baseado no mercado.

A inflação geral e a inflação subjacente continuam a mover-se lateralmente em cerca de 3%. Não se deve ser demasiado otimista numa situação como esta, mas se levar em conta os problemas com tarifas imputadas e transitórias, pode convencer-se de que a inflação subjacente caiu para 2,5%, talvez um pouco abaixo.

Entretanto, os consumidores estão de volta a gastar como loucos. No início deste ano, parecia que os consumidores finalmente poderiam estar cedendo, mas as revisões de dados e meses adicionais de dados mudaram dramaticamente esse quadro. E junho, julho e agosto são muito importantes para o PIB do terceiro trimestre. O que será forte.

No geral, apesar do título, diria que este relatório foi ligeiramente tranquilizador sobre a inflação e confirmou o que pensávamos a partir das vendas a retalho sobre a força do consumo.