La inflación del PCE básico está muy por encima del objetivo por quinto mes consecutivo. Sin embargo, la situación es menos preocupante de lo que parece (al menos para la Fed), aunque hay algunos aranceles claramente transitorios y cosas imputadas. Tasas anuales: 1 mes: 2.8% 3 meses: 2.9% 6 meses: 2.5% 12 meses: 2.9%

Aquí están todos los números de inflación.

Y aquí está el PCE central basado en el mercado, que fue moderado los últimos dos meses. Una diferencia: el PCE general incluye tarifas de gestión de cartera imputadas. Estas aumentaron a una tasa anual del 26% en agosto (tasa del 14% en lo que va del año) debido al aumento del mercado de valores. Estas no aparecen en el PCE basado en el mercado.

La inflación general y la inflación subyacente siguen moviéndose lateralmente en torno al 3%. No quieres ser demasiado optimista en una situación así, pero si tienes en cuenta los problemas con los aranceles imputados y transitorios, puedes convencerte de que la inflación subyacente ha caído al 2.5%, tal vez un poco por debajo.

Mientras tanto, los consumidores han vuelto a gastar como locos. A principios de este año parecía que los consumidores finalmente podrían rendirse, pero las revisiones de datos y meses adicionales de datos han cambiado esa imagen drásticamente. Y junio, julio y agosto son muy importantes para el PIB del tercer trimestre. Lo cual será fuerte.

En general, a pesar del titular, diría que este informe fue ligeramente tranquilizador sobre la inflación y confirmó lo que pensábamos a partir de las ventas minoristas sobre la fortaleza del gasto del consumidor.