Núcleo da inflação do PCE bem acima da meta pelo 5º mês consecutivo. Mas, a situação é menos preocupante do que parece (pelo menos para o Fed), mas algumas tarifas claramente transitórias e coisas imputadas. Taxas anuais: 1 mês: 2,8% 3 meses: 2,9% 6 meses: 2,5% 12 meses: 2,9%

Aqui estão todos os números da inflação.

E aqui está o núcleo do PCE baseado no mercado, que foi manso nos últimos dois meses. Uma diferença: o PCE geral inclui taxas de gerenciamento de portfólio imputadas. Eles subiram a uma taxa anual de 26% em agosto (taxa de 14% no acumulado do ano) por causa do aumento do mercado de ações. Eles não aparecem no PCE baseado no mercado.

A inflação geral e o núcleo ainda se movem lateralmente em cerca de 3%. Você não quer ser muito otimista em uma situação como essa, mas se levar em conta os problemas com tarifas imputadas e transitórias, pode se convencer de que a inflação subjacente caiu para 2,5%, talvez um pouco abaixo.

Enquanto isso, os consumidores voltaram a gastar como loucos. No início deste ano, parecia que os consumidores poderiam finalmente ceder, mas as revisões de dados e meses adicionais de dados mudaram drasticamente esse quadro. E junho, julho e agosto importam muito para o PIB do terceiro trimestre. O que será forte.

No geral, apesar da manchete, eu diria que este relatório foi levemente tranquilizador sobre a inflação e confirmou o que pensávamos das vendas no varejo sobre a força dos gastos do consumidor.