PCE-ydininflaatio selvästi tavoitteen yläpuolella 5. kuukautta peräkkäin. Mutta tilanne on vähemmän huolestuttava kuin miltä se näyttää (ainakin Fedin osalta), mutta joitain selvästi ohimeneviä tulleja ja laskennallisia juttuja. Vuosittaiset hinnat: 1 kuukausi: 2,8 % 3 kuukautta: 2,9 % 6 kuukautta: 2,5 % 12 kuukautta: 2,9 %

Tässä ovat kaikki inflaatioluvut.

Ja tässä on markkinapohjainen ydin-PCE, joka oli kesy viimeiset kaksi kuukautta. Yksi ero: PCE sisältää laskennalliset salkunhoitopalkkiot. Ne nousivat elokuussa 26 % vuosivauhtia (14 % vuoden alusta) osakemarkkinoiden nousun vuoksi. Nämä eivät näy markkinapohjaisessa PCE:ssä.

Yleinen inflaatio ja ydin liikkuvat edelleen sivuttain noin 3 prosentissa. Et halua olla liian sangviininen tällaisessa tilanteessa, mutta jos otat huomioon laskennallisten ja väliaikaisten tullien ongelmat, voit vakuuttaa itsesi siitä, että pohjainflaatio on laskenut 2,5 prosenttiin, ehkä hieman alle.

Samaan aikaan kuluttajat ovat palanneet kuluttamaan hullun lailla. Aiemmin tänä vuonna näytti siltä, että kuluttajat saattavat vihdoin antaa periksi, mutta tietojen tarkistukset ja lisäkuukausien tiedot ovat muuttaneet kuvaa dramaattisesti. Ja kesä-, heinä- ja elokuulla on paljon merkitystä Q3:n BKT:lle. Mikä on vahva.

Kaiken kaikkiaan sanoisin, että otsikosta huolimatta tämä raportti oli lievästi rauhoittava inflaation suhteen ja vahvisti sen, mitä ajattelimme vähittäismyynnistä kuluttajien kulutuksen vahvuudesta.