Soyons honnêtes. La plupart des podcasts sont nuls en ce moment. Invités répétés. Des "frameworks" de principes de base bidon. Les meilleurs podcasts sont ceux avec des personnes ayant un immense pouvoir qui n'ont jamais parlé publiquement auparavant. Aujourd'hui, nous allons dans les coulisses du fonds de dotation de 4 milliards de dollars de @CarnegieMellon. - Pourquoi 90 % des LP ne devraient pas investir dans le capital-risque. - Le problème de 140 milliards de dollars avec les fonds multi-stades. - Les mathématiques cachées derrière le DPI, le TVPI et l'illiquidité. Mes 6 enseignements avec Miles Dieffenbach👇

1. Si vous voulez investir dans le capital-risque, vous devez vous poser cette question. Pensez-vous que vous aurez accès à des gestionnaires du top décile ? Les gestionnaires du top décile obtiennent systématiquement des rendements supérieurs au PME. En dessous de cela, même le top quartile, ce n'est pas le cas. Quelle est la question que tous les LPs devraient poser avant d'investir dans un fonds ? @rrhoover @davemorin @pitdesi @kul

2. Ce que les dotations doivent gagner annuellement pour atteindre l'équilibre Nous retirons 5 % chaque année. Pour maintenir le pouvoir d'achat avec une inflation de 3 %, nous avons besoin d'un objectif de rendement de 8 à 10 % sur 10 à 15 ans. Lorsque vous commencez à vous rapprocher de ce chiffre, vous rencontrez de réels risques. Comment pensez-vous que les allocations des fonds de dotation vont évoluer au cours des 5 prochaines années @mikeeisenberg @MeghanKReynolds @honam

3. Le cadre que nous utilisons pour souscrire des fonds de plusieurs milliards de dollars Par exemple, un fonds de 7 milliards de dollars avec une propriété d'entrée moyenne de 5 % implique une valeur de portefeuille de 140 milliards de dollars. Pour atteindre un retour net de 4× dans un modèle 2 sur 20, le fonds doit être de 6x. Cela représente 840 milliards de dollars en sorties. La meilleure année sur le marché des sorties de capital-risque a été d'environ 850 milliards de dollars en 2021. Pensez-vous que c'est le bon processus de réflexion pour évaluer les fonds de plusieurs milliards ? @rabois @altcap @DavidGeorge83 @paulbz @bonatsos @lessin

4. Pourquoi les Index sont les meilleurs sélectionneurs en VC Plus grand actionnaire de Figma, Dream Games, Wiz. Deuxième plus grand actionnaire de Scale, Revolut. N'ont pas augmenté la taille de leur fonds et l'ont même réduite après 2021. Ils ont l'une des cultures les plus axées sur la performance dans le capital-risque. Que voit-on de l'extérieur que vous pensez que tout le monde devrait savoir ? @dannyrimer @shardul_shah @martinmignot @ninaachadjian @Kathi_Wilhelm @GeorgiaS_IV @HannahLSeal @ErykDobrushkin @_susanarojas @sofiadolfe

5. Mark Suster est le vendeur de l'année Il a vu 2021 comme une période folle. Il a vendu à découvert la majorité de son portefeuille à un excellent prix. DPI dans la poche. Qu'avez-vous vu que les autres n'ont pas vu pendant cette période ? @msuster

6. Les marchés IPO sont totalement cassés Il y a eu plus de dollars levés sur le marché public entre 2002 et 2004 qu'entre 2022 et 2024. C'était 3 ans après l'éclatement de la bulle Internet. Nous avons une classe d'actifs 10 fois plus grande aujourd'hui. Quelque chose est clairement cassé. J'aimerais entendre vos pensées à ce sujet @bgurley @jaminball @btrenchard @fintechjunkie