Давайте будемо чесними. Більшість подкастів зараз відстійні. Неодноразові гості. Перші принципи БС "Рамки". Найкращі подкасти – з людьми з величезною владою, які ніколи раніше не виступали публічно. Сьогодні ми зазирнемо за лаштунки в ендаумент-фонд @CarnegieMellon у розмірі 4 мільярди доларів. - Чому 90% LP не варто інвестувати у венчурний капітал. - Проблема $140 млрд з багатоетапними коштами. - Прихована математика за DPI, TVPI та неліквідністю. Мої 6 висновків з Майлзом Діффенбахом👇

1. Якщо ви хочете інвестувати у венчур, ви повинні задати це одне питання собі Як ви думаєте, чи матимете ви доступ до топ-менеджерів децилів? Топ-менеджери в децилях стабільно досягають прибутковості вище PME. Нижче цього, навіть у верхньому квартилі, ви не є. Яке єдине питання повинні задати собі всі LP, перш ніж інвестувати у фонд? @rrhoover @davemorin @pitdesi @kul

2. Які обдарування потрібно щорічно робити для досягнення беззбитковості Щороку ми отримуємо 5%. Щоб підтримувати купівельну спроможність при інфляції 3%, нам потрібна цільова рентабельність 8-10% протягом 10-15 років. Коли ви починаєте наближатися до цього числа, ви стикаєтеся з реальними ризиками. Як, на вашу думку, зміниться розподіл коштів ендаумент-фонду протягом наступних 5 років @mikeeisenberg @MeghanKReynolds @honam

3. Структура, яку ми використовуємо для андеррайтингу багатомільярдних фондів Наприклад, фонд вартістю $7 млрд при середньому володінні входом у 5% передбачає вартість портфеля в $140 млрд. Щоб досягти чистої прибутковості 4× у моделі 2 на 20, фонд повинен бути 6x. Це $840 млрд виходів. Найкращим роком на ринку венчурного капіталу став ~$850 млрд у 2021 році. Як ви думаєте, чи є це правильним процесом оцінки коштів BN? @rabois @altcap @DavidGeorge83 @paulbz @bonatsos @lessin

4. Чому Index є найкращими пікерів у ВК Найбільший акціонер Figma, Dream Games, Wiz. Другий за величиною акціонер Scale, Revolut. Не масштабували розмір свого фонду і навіть зменшили його після 2021 року. Вони мають одну з найбільш орієнтованих на продуктивність культур у венчурному бізнесі. Що ніхто не бачить з боку, що, на вашу думку, повинен знати кожен? @dannyrimer @shardul_shah @martinmignot @ninaachadjian @Kathi_Wilhelm @GeorgiaS_IV @HannahLSeal @ErykDobrushkin @_susanarojas @sofiadolfe

5. Марк Састер – продавець року Він вважав 2021 рік божевільним періодом. Він роздягнув більшу частину свого портфеля за чудовою ціною. DPI в кишені. Що ви побачили такого, чого не робили інші в той період? @msuster

6. Ринки IPO повністю розбиті У 2002-2004 роках на публічному ринку було залучено більше доларів, ніж у 2022-2024 роках. Це було через 3 роки після бульбашки доткомів. Сьогодні у нас клас активів у 10 разів більший. Щось явно зламано. Люблю слухати ваші думки з цього приводу @bgurley @jaminball @btrenchard @fintechjunkie