Sự tăng giá của USDai là một nghiên cứu trường hợp thú vị về cơ chế stablecoin, dòng PT <> YT, và các nguyên tắc kinh tế cơ bản mà DeFi dựa vào. WTF là intern đang nói nhảm về cái gì vậy? Hãy để tôi phân tích sự VÔ LÝ này và cách mà BẠN có thể đã tận dụng được. ___________________________________________________ Khác với HẦU HẾT các stablecoin đã mất giá, USDai của @USDai_Official đã mất giá theo HƯỚNG TĂNG. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch hiện đang sẵn sàng trả nhiều hơn $1 cho một thứ mà lẽ ra phải được định giá ĐÚNG $1. Phản ứng đầu tiên của bạn có thể là "mua $1 với giá hơn $1 thì có ý nghĩa gì" và tôi THƯỜNG sẽ đồng ý với bạn. Sự khác biệt là việc nắm giữ USDai mang lại cho người dùng Allo Points, những điểm này đang được 'định giá' vào giá trị tiêu chuẩn $1/USDai. "Nhưng khoan đã... không phải mọi stablecoin có điểm cũng nên được định giá > $1 sao?" ___________________________________________________ Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần hiểu cách mà các stablecoin duy trì giá trị neo ngay từ đầu. Phương pháp phổ biến nhất là sử dụng Mô-đun Ổn định Giá (PSM) cho phép người dùng thực hiện giao dịch chênh lệch giá trong khi đưa stablecoin trở lại giá trị neo: 1. Giá < $1 → người dùng mua stablecoin và đổi lấy $1 của tài sản cơ sở (hoặc thứ gì đó tương tự) 2. Giá > $1 → người dùng đúc stablecoin và bán với giá > $1 Chúng ta đang ở Kịch bản 2. cho USDai nhưng có một vấn đề - các giới hạn của USDai đã được lấp đầy hoàn toàn nên các nhà giao dịch chênh lệch KHÔNG THỂ đúc thêm để đưa nó trở lại giá trị neo! Sự gia tăng nhu cầu đối với Allo Points của USDai mà KHÔNG có khả năng đúc mới làm gián đoạn sự cân bằng của stablecoin. Do đó, USDai NÊN được kỳ vọng sẽ ở TRÊN giá trị neo cho đến khi các giới hạn được nâng lên. ___________________________________________________ Điều tiếp theo bạn có thể đã nhận thấy là Lợi suất Ngụ ý của USDai đang chạy đến mức APY cố định hoàn toàn VÔ LÝ 51.6%, một trong những stablecoin có lợi suất cao nhất trên nền tảng. Có một điều QUAN TRỌNG cần lưu ý ở đây - Pendle định giá tài sản theo token CƠ SỞ....