Висхідний депег USDai — це захоплююче дослідження механіки стейблкоїнів, потоків PT <> YT та основних економічних принципів, які лежать в основі DeFi. WTF – це стажери вагаються? Дозвольте мені розкласти по поличках цю ДУРІСТЬ і як ВИ могли б капіталізуватися. ___________________________________________________ На відміну від MOST депелегованих стейблкоїнів, USDai на @USDai_Official депелював у напрямку ВГОРУ. Це означає, що трейдери в даний час готові платити більше 1 долара за щось, що має оцінюватися САМЕ 1 долар. Ваш перший інстинкт, ймовірно, звучить так: «Який тип поваги купує 1 долар дорожче, ніж 1 долар», і я ЗАЗВИЧАЙ погоджуюся. Різниця полягає в тому, що володіння USDai дає користувачам бали Allo Points, які «оцінюються» до стандартного значення 1 долар США/USDai. — Але стривайте... Чи не кожен стейблкоїн з балами також повинен оцінюватися > 1 долар?» ___________________________________________________ Щоб відповісти на це питання, нам потрібно зрозуміти, як стейблкоїни в першу чергу підтримують прив'язку. Найпоширенішим методом є використання модуля стабільності Peg (PSM), який дозволяє користувачам арбітражувати неправильне ціноутворення, повертаючи стейблкоїн у прив'язку: 1. Ціна < $1 → користувачі купують стейблкоїн і обмінюють його на $1 базового (або щось подібне) 2. Ціна > $1 → користувачі карбують стейблкоїн і продають за > $1 Ми знаходимося в сценарії 2. для USDai, але є проблема - ліміти USDai повністю заповнені, тому арбітражери НЕ МОЖУТЬ карбувати більше, щоб повернути його до прив'язки! Сплеск попиту на Allo Points USDai БЕЗ можливості нових карбувань порушує рівновагу стейблкоїнів. В результаті, слід очікувати, що USDai буде ВИЩЕ прив'язки, поки не будуть підвищені ліміти. ___________________________________________________ Наступна річ, яку ви, можливо, помітили, це неявна прибутковість USDai, яка становить абсолютно БЕЗГЛУЗДІ фіксовані APY 51,6%, що на сьогоднішній день є однією з найприбутковіших стабільних угод на платформі. Тут є дещо КРИТИЧНО важливе - Pendle оцінює активи з точки зору БАЗОВОГО токена. ...