Depeg-ul ascendent al USDai este un studiu de caz fascinant în mecanica stablecoin-urilor, fluxurile PT <> YT și principiile economice de bază care stau la baza DeFi. WTF este stagiar care vorbește? Permiteți-mi să descompun această prostie și cum ați fi putut capitaliza. ___________________________________________________ Spre deosebire de MAJORITATEA monedelor stabile deconectate, USDai @USDai_Official depegged într-o direcție ascendentă. Acest lucru înseamnă că comercianții sunt în prezent dispuși să plătească mai mult de 1 USD pentru ceva care ar trebui să fie evaluat EXACT 1 USD. Primul tău instinct este probabil "ce fel de respect este să cumperi 1 dolar pentru mai mult de 1 dolar" și de obicei aș fi de acord. Diferența este că deținerea USDai oferă utilizatorilor puncte Allo, care sunt "prețuite" la valoarea standard de 1 USDai. "Dar stai... Nu ar trebui ca fiecare monedă stabilă cu puncte să fie evaluată și > 1 USD atunci?" ___________________________________________________ Pentru a răspunde la această întrebare, trebuie să înțelegem modul în care monedele stabile mențin fixarea în primul rând. Cea mai comună metodă este utilizarea unui modul de stabilitate Peg (PSM) care permite utilizatorilor să arbitreze prețurile greșite în timp ce returnează moneda stabilă la peg: 1. Preț < 1 USD → utilizatorii cumpără stablecoin și răscumpără pentru 1 USD de bază (sau ceva similar) 2. Preț > 1 USD → utilizatorii emit stablecoin și vând cu > 1 USD Ne aflăm în scenariul 2. pentru USDai, dar există o problemă - plafoanele USDai sunt complet umplute, așa că arbitrajorii NU POT emite mai multe pentru a-l readuce la peg! Creșterea cererii pentru punctele Allo USDai FĂRĂ capacitatea de noi monetării perturbă echilibrul stablecoin-ului. Ca urmare, USDai ar trebui să fie PESTE paritate până când plafoanele sunt majorate. ___________________________________________________ Următorul lucru pe care poate l-ați observat este randamentul implicit al USDai care atinge un APY fix absolut de 51,6%, de departe unul dintre cele mai mari randamente de pe platformă. Există ceva CRITIC de remarcat aici - Pendle prețuiește activele în ceea ce privește tokenul UNDERGROUND. ...