USDai:s uppåtgående depeg är en fascinerande fallstudie i stablecoin-mekanik, PT- <> YT-flöden och grundläggande ekonomiska principer som ligger till grund för DeFi. WTF är praktikanten svammel? Låt mig bryta ner denna DUMHET och hur DU kunde ha kapitaliserat. ___________________________________________________ Till skillnad från DE FLESTA depeggade stablecoins @USDai_Official USDai depegged i en uppåtgående riktning. Vad detta betyder är att handlare för närvarande är villiga att betala mer än $1 för något som borde värderas EXAKT $1. Din första instinkt är förmodligen "vilken typ av hänsyn är att köpa $1 för mer än $1" och jag skulle VANLIGTVIS hålla med. Skillnaden är att innehav av USDai ger användarna Allo-poäng som "prissätts in" till standardvärdet på $1/USDai. "Men vänta... Borde inte varje stablecoin med poäng också värderas > $1 då?" ___________________________________________________ För att svara på denna fråga måste vi förstå hur stablecoins upprätthåller peg i första hand. Den vanligaste metoden är att använda en Peg Stability Module (PSM) som gör det möjligt för användare att arbitrage felprissättningar samtidigt som stablecoin returneras till peg: 1. Pris < 1 dollar → användare köper stablecoin och löser in för 1 dollar i underliggande (eller något liknande) 2. Pris > 1 dollar → användare skapar stablecoin och säljer för 1 > dollar Vi befinner oss i scenario 2. för USDai men det finns ett problem - USDai-lock är helt fyllda så arbitrageurer KAN INTE prägla mer för att återföra det till koppling! Den ökade efterfrågan på USDai:s Allo-poäng UTAN möjligheten till nya mynt stör stablecoin-jämvikten. Som ett resultat BÖR USDai förväntas vara ÖVER peg tills taken höjs. ___________________________________________________ Nästa sak du kanske har märkt är att USDai:s implicita avkastning uppgår till en absolut DUM 51,6% fast APY, överlägset ett av de högst avkastande stallen på plattformen. Det finns något KRITISKT att notera här - Pendle prissätter tillgångar i termer av den UNDERLIGGANDE token. ...