Vzestupný depeg USDai je fascinující případovou studií mechaniky stablecoinů, toků PT <> YT a základních ekonomických principů, které jsou základem DeFi. WTF o tom stážista blábolí? Dovolte mi rozebrat tuto HLOUPOST a jak jste ji mohli využít. ___________________________________________________ Na rozdíl od VĚTŠINY depeggovaných stablecoinů se USDai @USDai_Official depegged směrem nahoru. To znamená, že obchodníci jsou v současné době ochotni zaplatit více než $1 za něco, co by mělo mít hodnotu PŘESNĚ $1. Váš první instinkt je pravděpodobně "jaký typ pohledu je koupit 1 $ za více než 1 $" a OBVYKLE bych souhlasil. Rozdíl je v tom, že držení USDai dává uživatelům Allo body, které jsou "oceněny" na standardní hodnotu 1 USD/USDai. "Ale počkat... Neměl by být každý stablecoin s body také oceněn > 1 $?" ___________________________________________________ Abychom na tuto otázku odpověděli, musíme pochopit, jak stablecoiny udržují peg. Nejběžnější metodou je použití modulu stability Peg Stability Module (PSM), který uživatelům umožňuje arbitrážně hodnotit nesprávné ceny a zároveň vracet stablecoin do pegu: 1. Cena < 1 $ → uživatelé koupí stablecoin a vymění za 1 $ podkladového aktiva (nebo něco podobného) 2. Cena > 1 $ → uživatelé razí stablecoin a prodávají za 1 > $ Jsme ve scénáři 2. pro USDai, ale je tu problém - USDai caps jsou plně naplněny, takže arbitrážníci NEMOHOU razit více, aby to vrátili do pegu! Nárůst poptávky po Allo bodech USDai BEZ schopnosti nových mincoven narušuje rovnováhu stablecoinů. V důsledku toho by se mělo očekávat, že USDai bude NAD fixem, dokud nebudou zvýšeny limity. ___________________________________________________ Další věc, které jste si možná všimli, je, že implikovaný výnos USDai dosahuje naprosto hloupých 51,6% fixního APY, což je zdaleka jedna z nejvýnosnějších stájí na platformě. Zde je třeba poznamenat něco KRITICKÉHO - Pendle oceňuje aktiva z hlediska PODKLADOVÉHO tokenu. ...