A desvinculação ascendente do USDai é um estudo de caso fascinante sobre a mecânica da stablecoin, os fluxos de PT <> YT e os princípios econômicos básicos que sustentam o DeFi. WTF é estagiário waffling sobre? Deixe-me detalhar essa BOBAGEM e como VOCÊ poderia ter capitalizado. ___________________________________________________ Ao contrário da MAIORIA das stablecoins desvinculadas, o USDai @USDai_Official desatrelado em uma direção ascendente. O que isso significa é que os traders estão atualmente dispostos a pagar mais de $ 1 por algo que deve ser avaliado EXATAMENTE $ 1. Seu primeiro instinto é provavelmente "que tipo de consideração é comprar $ 1 por mais de $ 1" e eu NORMALMENTE concordo. A diferença é que manter o USDai dá aos usuários pontos Allo que estão sendo 'precificados' para o valor padrão de $ 1 / USDai. "Mas espere... Toda stablecoin com pontos também não deveria ser avaliada > US$ 1?" ___________________________________________________ Para responder a essa pergunta, precisamos entender como as stablecoins mantêm a paridade em primeiro lugar. O método mais comum é usar um Peg Stability Module (PSM) que permite aos usuários arbitrar erros de precificação enquanto retornam a stablecoin para peg: 1. Preço < $ 1 → os usuários comprarem stablecoin e resgatarem por $ 1 de subjacente (ou algo semelhante) 2. Preço > $ 1 → os usuários cunham stablecoin e vendem por > $ 1 Estamos no Cenário 2. para USDai, mas há um problema - os limites do USDai estão totalmente preenchidos, então os arbitradores NÃO PODEM cunhar mais para devolvê-lo ao peg! O aumento na demanda por Allo Points do USDai SEM a capacidade de novas cunhagens interrompe o equilíbrio da stablecoin. Como resultado, deve-se esperar que o USDai esteja ACIMA da paridade até que os limites sejam aumentados. ___________________________________________________ A próxima coisa que você deve ter notado é o rendimento implícito do USDai em um APY fixo absolutamente BOBO de 51,6%, de longe um dos estábulos de maior rendimento da plataforma. Há algo CRÍTICO a ser observado aqui - Pendle precifica os ativos em termos do token SUBJACENTE. ...