USDai:n ylöspäin suuntautuva depeg on kiehtova tapaustutkimus stablecoin-mekaniikasta, PT- <> YT-virroista ja DeFi:n perustana olevista talouden perusperiaatteista. WTF harjoittelijat höpöttävät? Anna minun purkaa tämä TYPERYYS ja kuinka SINÄ olisit voinut käyttää hyväkseen. ___________________________________________________ Toisin kuin USEIMMAT depegged stablecoinit, USDai @USDai_Official depositionoitu YLÖSPÄIN. Tämä tarkoittaa, että kauppiaat ovat tällä hetkellä valmiita maksamaan yli 1 dollarin jostain, jonka arvo pitäisi olla TÄSMÄLLEEN 1 dollari. Ensimmäinen vaistosi on luultavasti "minkä tyyppinen arvostus on ostaa 1 dollari yli 1 dollarilla", ja olisin YLEENSÄ samaa mieltä. Erona on se, että USDai:n hallussapito antaa käyttäjille Allo-pisteitä, jotka "hinnoitellaan sisään" normaaliin 1 dollariin/USDai-arvoon. "Mutta odota... Eikö jokaisen pisteillä varustetun stablecoinin pitäisi olla myös arvoltaan 1 dollari>?" ___________________________________________________ Vastataksemme tähän kysymykseen meidän on ymmärrettävä, miten stablecoinit ylipäätään ylläpitävät kiinnitystä. Yleisin tapa on käyttää Peg Stability Module (PSM) -moduulia, jonka avulla käyttäjät voivat arbitraasoida virheellisiä hintoja ja palauttaa stablecoinin kiinnitykseen: 1. Hinta < 1 dollari → käyttäjät ostavat stablecoinin ja lunastavat 1 dollarin kohde-etuutena (tai jotain vastaavaa) 2. Hinta > 1 dollaria → käyttäjät lyövät stablecoinia ja myyvät > 1 dollarilla Olemme skenaariossa 2. USDaille, mutta siinä on ongelma - USDai-korkit ovat täysin täytettyjä, joten arbitraasit EIVÄT VOI lyödä enempää palauttaakseen sen kiinnitykseen! USDai:n Allo-pisteiden kysynnän kasvu ILMAN mahdollisuutta uusiin rahapajoihin häiritsee stablecoinin tasapainoa. Tämän seurauksena USDai:n PITÄISI odottaa olevan kiinnityksen yläpuolella, kunnes ylärajoja nostetaan. ___________________________________________________ Seuraava asia, jonka olet ehkä huomannut, on USDai:n implisiittinen tuotto, joka on täysin TYPERÄ 51,6 % kiinteä APY, joka on ylivoimaisesti yksi alustan korkeimman tuoton talleista. Tässä on jotain KRIITTISTÄ huomioitavaa - Pendle hinnoittelee varat TAUSTALLA olevan tokenin suhteen. ...