Tenho participações longas no $AXTI. Estamos vendo o superciclo HBM/NAND com $SNDK, $MU, Sk Hynix e Samsung hoje. Com aumentos constantes de preço devido à demanda extrema. O próximo? -> Fotônica | CPO | Interconexões ópticas. A ampliação da demanda parece parabólica. (Contagem de luz) Minha tese sobre a AXT era que eles são o gargalo de materiais desde os substratos InP até a cadeia de suprimentos precursora. E as projeções da LightCounting triplicaram a previsão de demanda nos últimos meses. Isso é um problema de física/material. No futuro, cadeias de suprimentos ocidentais poderão eliminar menos substratos de InP/uso de matérias-primas com SiPh ou interpontores $POET. Mas os hiperescaladores não conseguem contornar isso. Atualmente, gargalos intermediários como $LITE, $COHR, $AVGO e outros dependem de cadeias de suprimentos ocidentais como a Sumitomo | JX (Japão). Mas muitos precursores dessas empresas vieram da China. Após os controles de exportação mais recentes da China, as empresas japonesas têm alguma produção, mas sem precursores brutos, provavelmente estão usando estoque (talvez 1 ano, sem informações públicas). Mas, à medida que a demanda por hiperescaladores aumenta, o estoque desaparecerá, deixando mais controle da cadeia de suprimentos para $AXTI. Já vimos $NVDA capacidade EML segura (que usa InP). Lasers CW CPO, SOA e outros componentes também utilizam InP. O gargalo da "escassez" são as mesmas linhas de wafer InP que $AXTI pontos de estrangulamento. A julgar pelas projeções, espero que os hyperscalers comecem a garantir estoques para a rampa de 2028 em 2026, levando a escassez de suprimentos no segundo semestre de 2026. O principal problema da $AXTI são os controles de exportação + atrasos administrativos de 60D. A China provavelmente está jogando suas cartas com $AXTI para forçar os hiperescaladores americanos a se tornarem dependentes de sua cadeia de suprimentos em detrimento do Japão. ...