Ik ben long op aandelen van $AXTI. We zien de HBM/NAND supercyclus met $SNDK, $MU, Sk Hynix en Samsung vandaag. Met constante prijsstijgingen door extreme vraag. De volgende? -> Fotonica | CPO | Optische interconnects. De vraag lijkt exponentieel te stijgen. (Lightcounting) Mijn thesis over AXT was dat zij de materiaalknelpunten zijn van InP-substraten tot de aanvoerketen van precursoren. En de projecties van LightCounting hebben de vraagvoorspelling de afgelopen maanden verdrievoudigd. Dit is een fysica/materiaalprobleem. In de toekomst kunnen westerse toeleveringsketens minder InP-substraten/grondstoffen gebruiken met SiPh of $POET interposers. Maar hyperscalers kunnen daar niet omheen. Momenteel zijn er knelpunten in de midstream zoals $LITE, $COHR, $AVGO en anderen die afhankelijk zijn van westerse toeleveringsketens zoals Sumitomo | JX (Japan). Maar veel precursoren waar deze bedrijven vandaan komen, zijn uit China. Na de meest recente exportcontroles van China hebben de Japanse bedrijven enige productie, maar zonder ruwe precursoren gebruiken ze waarschijnlijk voorraden (misschien 1 jaar, er is geen openbare informatie). Maar naarmate de vraag van hyperscalers toeneemt, zal de voorraad verdwijnen, waardoor $AXTI meer controle over de toeleveringsketen krijgt. We hebben al gezien dat $NVDA EML-capaciteit heeft veiliggesteld (die InP gebruikt). CPO CW-lasers, SOA en andere componenten gebruiken ook InP. De "tekort" knelpunt zijn dezelfde InP-waferlijnen die $AXTI choke-points zijn. Afgaande op de projecties verwacht ik dat hyperscalers in 2026 beginnen met het veiligstellen van voorraden voor de ramp in 2028, wat leidt tot tekorten in de toeleveringsketen in H2 2026. Het belangrijkste probleem van $AXTI zijn exportcontroles + 60D administratieve vertragingen. China speelt waarschijnlijk hun kaart met $AXTI om Amerikaanse hyperscalers afhankelijk te maken van hun toeleveringsketen in plaats van Japan. ...