Mam długie pozycje na akcjach $AXTI. Obserwujemy supercykl HBM/NAND z $SNDK, $MU, Sk Hynix i Samsungiem dzisiaj. Z ciągłymi podwyżkami cen z powodu ekstremalnego popytu. Co następne? -> Fotonica | CPO | Połączenia optyczne. Skala popytu wygląda na paraboliczną. (Lightcounting) Moja teza dotycząca AXT polegała na tym, że są wąskim gardłem materiałowym od podłoży InP do łańcucha dostaw prekursorów. A prognozy LightCounting potroiły prognozy popytu w ciągu ostatnich kilku miesięcy. To jest problem fizyczny/materiałowy. W przyszłości zachodnie łańcuchy dostaw mogą zmniejszyć zużycie podłoży/feedstock InP dzięki SiPh lub interposerom $POET. Ale hiperskalery nie mogą tego obejść. Obecnie wąskie gardła w średnim etapie, takie jak $LITE, $COHR, $AVGO i inne, polegają na zachodnich łańcuchach dostaw, takich jak Sumitomo | JX (Japonia). Ale wiele prekursorów, z których te firmy się wywodzą, pochodzi z Chin. Po ostatnich kontrolach eksportowych w Chinach, japońskie firmy mają pewną produkcję, ale bez surowych prekursorów prawdopodobnie korzystają z zapasów (może 1 rok, nie ma publicznych informacji). Jednak w miarę wzrostu popytu hiperskalerów, zapasy znikną, pozostawiając większą kontrolę nad łańcuchem dostaw dla $AXTI. Już widzieliśmy, jak $NVDA zabezpieczyło pojemność EML (która wykorzystuje InP). Lasery CPO CW, SOA i inne komponenty również wykorzystują InP. Wąskie gardło "niedoboru" to te same linie wafli InP, które są w punktach krytycznych $AXTI. Sądząc po prognozach, spodziewam się, że hiperskalery zaczną zabezpieczać zapasy na wzrost w 2028 roku w 2026 roku, co doprowadzi do niedoborów dostaw w drugiej połowie 2026 roku. Głównym problemem $AXTI są kontrole eksportowe + 60-dniowe opóźnienia administracyjne. Chiny prawdopodobnie grają swoją kartą z $AXTI, aby zmusić amerykańskich hiperskalerów do uzależnienia się od ich łańcucha dostaw zamiast Japonii. ...