Detaliści na X naprawdę muszą przestać sprzedawać krótko $SNDK. CEO Intela Lip-Bu Tan właśnie powiedział na Szczycie AI Cisco: "Rzeczywistość jest taka, że pamięć jest obecnie największym ograniczeniem dla AI... strukturalny kryzys podaży bez ulgi przynajmniej do 2028 roku". CEO Intela mówiący o $MU, SK Hynix, wąskim gardle Samsunga, że nie ma ulgi przynajmniej przez ***2 lata***, to prawdopodobnie twój największy sygnał kupna.

Naprawdę, naprawdę lubię $CRCL po $54. Wycena została całkowicie zresetowana do $12B MC. Wszyscy spieszyli się, aby kupić go z powrotem po $150-200, ale po $54 to miasto duchów. Podaż USDC wciąż wynosi ponad $70B i spodziewam się, że stablecoiny będą nadal rosły w użyciu.

Mam długie pozycje na akcjach $AXTI. Obserwujemy supercykl HBM/NAND z $SNDK, $MU, Sk Hynix i Samsungiem dzisiaj. Z ciągłymi podwyżkami cen z powodu ekstremalnego popytu. Co następne? -> Fotonica | CPO | Połączenia optyczne. Skala popytu wygląda na paraboliczną. (Lightcounting) Moja teza dotycząca AXT polegała na tym, że są wąskim gardłem materiałowym od podłoży InP do łańcucha dostaw prekursorów. A prognozy LightCounting potroiły prognozy popytu w ciągu ostatnich kilku miesięcy. To jest problem fizyczny/materiałowy. W przyszłości zachodnie łańcuchy dostaw mogą zmniejszyć zużycie podłoży/feedstock InP dzięki SiPh lub interposerom $POET. Ale hiperskalery nie mogą tego obejść. Obecnie wąskie gardła w średnim etapie, takie jak $LITE, $COHR, $AVGO i inne, polegają na zachodnich łańcuchach dostaw, takich jak Sumitomo | JX (Japonia). Ale wiele prekursorów, z których te firmy się wywodzą, pochodzi z Chin. Po ostatnich kontrolach eksportowych w Chinach, japońskie firmy mają pewną produkcję, ale bez surowych prekursorów prawdopodobnie korzystają z zapasów (może 1 rok, nie ma publicznych informacji). Jednak w miarę wzrostu popytu hiperskalerów, zapasy znikną, pozostawiając większą kontrolę nad łańcuchem dostaw dla $AXTI. Już widzieliśmy, jak $NVDA zabezpieczyło pojemność EML (która wykorzystuje InP). Lasery CPO CW, SOA i inne komponenty również wykorzystują InP. Wąskie gardło "niedoboru" to te same linie wafli InP, które są w punktach krytycznych $AXTI. Sądząc po prognozach, spodziewam się, że hiperskalery zaczną zabezpieczać zapasy na wzrost w 2028 roku w 2026 roku, co doprowadzi do niedoborów dostaw w drugiej połowie 2026 roku. Głównym problemem $AXTI są kontrole eksportowe + 60-dniowe opóźnienia administracyjne. Chiny prawdopodobnie grają swoją kartą z $AXTI, aby zmusić amerykańskich hiperskalerów do uzależnienia się od ich łańcucha dostaw zamiast Japonii. To był podwójny miecz, jak widać po ich publikacji przed wynikami z opóźnionym uznaniem przychodów. Ale te kontrole eksportowe najbardziej szkodzą ich konkurentom w Sumitomo. Nawet jeśli nie zobaczymy 100% miesięcznych podwyżek cen w górę, podstawowy scenariusz to zwiększony popyt na podłoża InP i prekursory, co zwiększa przychody AXT. AXT pozostaje moim najbardziej optymistycznym grą w wąskim gardle materiałowym na nadchodzący wzrost fotoniki hiperskalowej w 2027 roku -> dalej. Wcześniej spodziewałem się, że to będzie krótka gra na kilka miesięcy w celu zarządzania ryzykiem, ale po przeanalizowaniu nowych danych i architektur związanych z fotoniką, myślę, że $AXTI prawdopodobnie będzie kluczowym graczem w budowie AI w przyszłości. Moja teza może być przedwczesna, a może to rzeczywiście może być punkt zwrotny.