Я в меншості у дебатах про Axelar / $AXL «токенхолдери не мають прав», але не думаю, що це велика проблема. Компанії фінансують себе різними частинами капіталу, і деякі з них мають вищий рівень за інших. Забезпечений борг > незабезпечений старший борг > субборг > привілейованими акціями > акціями > токенами Існує сотні прикладів, коли один клас інвесторів постраждав за рахунок інших. У випадку банкрутства боргові власники виграють за рахунок акцій. У LBO акціонери виграють за рахунок боргових Під час поглинання борг виграє за рахунок акціонерів У стратегічних придбаннях зазвичай і борги, і власники акцій мають успіх (але не завжди). Токени часто знаходяться на дні стеку лімітів. Це не означає, що вони не цінні, і не означає, що вам потрібні «захисти» як такі. Ми просто дізнаємося, що коли ви купуєте напівнепотрібну компанію з майже непотрібним токеном, ви не отримуєте магічної виплати як власник токена. Капітал виграє за рахунок токена. Ми ще не бачили придбання хорошої компанії, де власники токенів нічого не отримали. Я уявляю, що якщо відбулося придбання хорошого, зростаючого та успішного бізнесу з токеном, який довів свою цінність, тоді власникам токенів буде певна компенсація. Є багато активів, які добре показують себе у хороші часи, але не в погані. Акції — це чудова інвестиція, коли компанія добре показує, але це жахливі інвестиції, коли компанія не має успіху. Токени мають мало або взагалі не мають цінності в M&A... Гаразд. Коригуйте відповідно. Так само, як акції майже не мають цінності при банкрутстві, навіть якщо компанія фінансувалася за рахунок власного капіталу. З іншого боку, вартість капіталу може буквально впасти до $0, як диктує суддя при банкрутстві, тоді як токени можуть зберігати певну магічну соціальну цінність «hopium», навіть якщо базова компанія зникає (тобто $FTT продовжує торгувати), бо ви не можете легально вбити токен. Тому ми схиляємося до того, що токени можуть мати величезну цінність у компанії, яка зростає і використовує грошові потоки для погашення токен (наприклад, $BNB, $HYPE, $LEO, $OKB, $PUMP), і жахливо поспішати, коли компанія стикається з труднощами і стає примусовим продавцем іншій компанії. Вам не потрібні правила та регламенти, щоб це визнати. Підтримуйте хороші управлінські команди та хороші проєкти — і це не проблема.

Згадайте, коли весь крипторинок розпродавався останні 8 тижнів через безліч страхів - зниження ставок не відбувалося - жорсткий ФРС! - Тарифи скасовувалися - ринки репо та кредиту руйнувалися - TGA та QT виснажували ліквідність - MSTR і DAT продавали BTC - Наближається криптозима, і обсяги ось-ось впадуть з обриву - Закон про чіткість ринку був відкладений Ну - відбуваються зниження ставок - Тарифи не скасовуються - Репо та кредит знову працюють ідеально, а кредитні спреди повернулися до вузьких - TGA відновлено, QE тепер замінює QT - MSTR і DAT не є примусовими продавцями (насправді вони все одно купують) - Обсяги криптобірж демонструють вражаючу стійкість - Clarity Act зараз рухається дуже швидко Я не кажу, що криптовалюта зробить або повинна згуртуватися... Але пам'ятайте, що не варто слухати всіх, хто казав, що саме це причини занепаду

Коли люди сліпо відмовляються від «захисту власників токенів», ніби акціонери мають набагато кращий захист, будь ласка, залишайтеся впевненими, що акціонери також повністю залежать від управлінських рішень. Компанії можуть припинити викуп акцій або припинити виплату дивідендів у будь-який момент. Вони можуть приймати погані рішення щодо розподілу капіталу, роблячи невдалі придбання, витрачати надто багато на R&D або платити працівникам забагато. Не кажучи вже про те, що єдиний випадок, коли у акціонера є претензія на активи — це коли вони банкрутують, і тоді ваша претензія майже завжди становить 0 доларів. Незалежно від того, чи володієте ви акціями, чи токеном, ви ставите на рішення щодо зростання та розподілу капіталу з управління. Це не інакше.