Soy minoría en el debate entre Axelar y $AXL "los poseedores de tokens no tienen derechos", pero no creo que sea un gran problema. Las empresas se financian con diferentes partes del capital de la empresa, y algunas son más senior que otras. Deuda garantizada > deuda senior no garantizada > subdeuda > acciones preferentes > tokens de capital > Hay cientos de ejemplos de una clase de inversores que resultan perjudicados a costa de otros. En la bancarrota, los adeudados ganan a costa de las acciones. En los LBOs, los accionistas ganan a expensas de los deutistas En las adquisiciones, la deuda gana a costa de los accionistas En adquisiciones estratégicas, normalmente tanto los accionistas de deuda como los de capital funcionan bien (aunque no siempre). Los tokens suelen estar en la parte baja de la pila de capital. No significa que no sean valiosas, ni que necesites "protecciones" per se. Simplemente estamos aprendiendo que cuando adquieres una empresa semi-sin valor con un token mayormente inútil, no recibes un pago mágico como poseedor de token. La renta variable gana a costa del token. Aún no hemos visto una adquisición de una buena empresa donde los poseedores de tokens no reciban nada. Imagino que si se hiciera una adquisición de un negocio bueno, en crecimiento y exitoso con un token que haya demostrado ser valioso, entonces habría alguna compensación para los poseedores de tokens. Hay muchos activos que funcionan bien en tiempos buenos, pero no en tiempos malos. Las acciones son grandes inversiones cuando una empresa va bien, pero son malas inversiones cuando la empresa no va bien. Los tokens tienen poco o ningún valor en fusiones y adquisiciones... De acuerdo. Ajusta en consecuencia. Igual que las acciones tienen poco o ningún valor en la bancarrota, incluso si la empresa se financiara con acciones. Por otro lado, el valor de una renta variable puede literalmente llegar a 0 dólares según lo dictado por un juez en una bancarrota, mientras que los tokens pueden conservar algún valor social mágico de "hopium" incluso si la empresa subyacente desaparece (es decir, $FTT sigue operando) porque legalmente no puedes eliminar un token. Así que nos inclinamos a pensar que los tokens pueden tener un valor tremendo en una empresa que está creciendo y utiliza los flujos de caja para amortizarlos (es decir, $BNB, $HYPE, $LEO, $OKB, $PUMP), y hacerlo fatal cuando una empresa tiene dificultades y se convierte en un vendedor forzado a otra entidad. No necesitas normas ni regulaciones para reconocer eso. Respalda buenos equipos de gestión y buenos proyectos y eso no es un problema.

¿Recuerdas cuando todo el mercado cripto se vendió durante las últimas 8 semanas por tantos miedos - No se estaban produciendo recortes de tipos - ¡Fed agresiva! - se estaban reduciendo los aranceles - los mercados de recompra y crédito estaban implosionando - TGA y QT estaban drenando liquidez - MSTR y DATs vendían BTC - Se acerca el invierno de las criptomonedas y los volúmenes iban a caer en picado - Se retrasó la Ley de Claridad del Mercado Pozo - se están produciendo recortes de tipos - No se están revertiendo los aranceles - El repo y el crédito vuelven a funcionar perfectamente y los diferenciales de crédito vuelven a estar en la posición ajustada - TGA ha sido restaurado, QE ahora reemplaza a QT - MSTR y los DATs no son vendedores forzados (de hecho, siguen comprando) - Los volúmenes de los exchanges de criptomonedas muestran una resiliencia notable - La Ley de Claridad avanza muy rápido ahora No digo que las criptomonedas vayan a repuntar, o deban... Pero recuerda dejar de escuchar a toda la gente que dijo que estas fueron las razones del declive

Cuando la gente rechaza ciegamente la falta de "protecciones de los titulares de tokens" como si los accionistas tuvieran protecciones mucho mejores, por favor mantengan que los accionistas también están completamente a merced de las decisiones de la dirección. Las empresas pueden dejar de hacer recompras de acciones o dejar de pagar dividendos en cualquier momento. Pueden tomar malas decisiones de asignación de capital al hacer malas adquisiciones, gastar demasiado en investigación y desarrollo o pagar demasiado a los empleados. Sin mencionar que la única vez que tienes derecho sobre activos como accionista es cuando se declaran en bancarrota, momento en el que casi siempre tu reclamación es de 0 dólares. Tanto si posees una acción como un token, apuestas por el crecimiento y las decisiones de asignación de capital de gestión. No es diferente.